国债涨势或取决于鲍威尔传递的信息——彭博社

Liz Capo McCormick, Michael Mackenzie, Phil Serafino

市场快照
标普500指数期货
WTI原油期货
中国沪深300指数
伊斯坦布尔100指数
美国10年期国债收益率

数据截至美东时间06:11。根据供应商协议，市场数据可能存在延迟。

你需要知道的五件事

  • 俄罗斯总统普京拒绝向特朗普提供乌克兰30天停火协议，仅同意限制对乌能源设施的攻击，同时要求停止向这个被其军队入侵的邻国输送武器。双方同意启动停火谈判。
  • 土耳其当局拘留了埃克雷姆·伊马姆奥卢——埃尔多安总统最突出的政敌，这是对反对派扩大镇压行动的一部分，该行动引发该国市场抛售潮。
  • 美国股指期货在美联储今日政策决议前小幅波动。预计美联储将维持利率不变，其预测将为投资者提供更多经济前景线索。
  • 摩根士丹利计划本月裁员约2000人，这是CEO泰德·皮克上任后首次大规模减员。知情人士称，裁员计划在近期市场动荡前已启动。
  • 日本央行表达了对美国关税政策潜在影响的担忧，并维持基准利率不变，暗示目前不急于加息。

鲍威尔的信号

随着美联储今日结束为期两天的会议，债券投资者将密切关注主席杰罗姆·鲍威尔的讲话，期望其措辞能恰到好处地维持29万亿美元国债市场的上涨势头。

今年美国政府债券已实现2.4%的回报率，随着股市抛售和特朗普关税政策导致经济增长预期下调及通胀担忧重燃，收益率已跌至2025年低点。

尽管鲍威尔两周前称"经济状况良好"，但交易员将仔细研判其表态及官员们修正后的预测（即点阵图），以寻找这一论断的潜在裂缝。

“利率市场具备快速重新评估前景的能力和意愿，“哥伦比亚Threadneedle投资公司利率策略师Ed Al-Hussainy表示，“12月至今基本面数据变化不大，但可能结果的波动范围已然改变。”

虽然市场普遍预期本月美联储不会降息，但关于年内后续政策的不确定性正在上升。截至昨日收盘，交易员押注到2025年底将累计降息约50个基点，较一周前的75个基点预期有所下调。

交易员押注美联储今年将加大降息力度

市场预计12月会议前至少降息50个基点

数据来源：彭博社

注：数据截至北京时间3月19日2:52

短期期货和期权市场的综合动向显示，交易员正加强对冲操作，以应对美联储可能在上半年维持利率不变的风险。

市场普遍预期央行的经济预测将显示增长前景趋缓，同时通胀压力持续顽固。

两年期美债收益率于3月11日跌至年内低点3.83%。自1月中旬4.42%高位回落的最后阶段，部分源于白宫表态暗示接受大幅削减开支将导致短期经济增长放缓。标普500指数已进入技术性调整。

对股市而言，风险在于美联储可能不会足够鸽派。通胀被证实具有粘性，加之关税可能再度推高物价，迫使央行保持谨慎。美联储的典型应对模式是需先看到数据实质性变化，才会采取更强力措施，但这可能要等到今年晚些季度。

麦格理策略师Thierry Wizman和Gareth Berry指出：“交易员对美联储的鸽派预期似乎过度”。——Liz Capo McCormick、Michael Mackenzie与Michael Msika联合报道

市场异动

  • 特斯拉盘前涨3.8%，此前该电动车制造商获加州批准开展载客服务，向网约车领域迈出关键一步。投行Cantor Fitzgerald将其评级从中性上调至增持。
  • Meta Platforms股价基本持平，此前凯茜·伍德的ARK投资管理公司约一年来首次减持这家Facebook母公司股份。该股昨日跌入年内负收益区间，成为"美股七巨头"中最后一个失守年内涨幅的个股。

Meta成为2025年最后一只转跌的Mag7股票

来源：彭博社

注：数据已标准化，涨幅百分比截至2024年12月31日。

  • Autodesk股价可能出现波动。《华尔街日报》报道，近一年来一直敦促这家创意软件公司进行改革的Starboard Value基金正准备发起代理权争夺战。
  • 吉利德科学（HIV药物制造商）下跌2.9%，此前《华尔街日报》报道美国官员正考虑削减国内艾滋病预防的联邦资金。
  • 瑞典国防承包商萨博从历史高点暴跌6.6%，因丹麦银行将该股评级连降两级至卖出。该行表示，萨博面临快速扩充产能以"获取应有份额"国防预算增长的挑战。
  • 通用磨坊将于盘前公布第三季度业绩，花旗分析师预计这家包装食品公司将因零食棒和谷物食品需求疲软而下调全年预期。——Subrat Patnaik

土耳其市场暴跌

土耳其市场今日暴跌反映出投资者担忧——总统埃尔多安不断扩大的政治打压可能导致该国近期亲投资者的经济政策出现倒退。

里拉跌至历史新低，股市急挫触发熔断机制，随着投资者抛售政府债券，借贷成本急剧上升。

土耳其股市或将创下一年多来最大跌幅

对反对派的打压令涨势受挫

来源：彭博社

伊斯坦布尔广受欢迎的市长埃克雷姆·伊马姆奥卢凌晨被拘留事件，再次提醒人们投资土耳其资产所面临的不确定性，并让人回想起过去的危机时期——当时埃尔多安的非传统经济政策导致里拉遭遇猛烈抛售。

“这对体系造成了一定冲击——至少近期无论是经济还是政治层面，原本都呈现出更趋稳定的态势，“伦敦Monex Europe宏观研究主管尼克·里斯表示。乌古尔·伊尔马兹、图奇·奥兹索伊与斯里尼瓦桑·西瓦巴兰联合报道

点金神话破灭

英伟达CEO黄仁勋正在股市失去他的点金术。

一年前，当人工智能热潮如火如荼时，黄仁勋在英伟达GTC大会上提及的客户与合作伙伴名单曾带动戴尔、新思科技等多只股票大涨。但昨日主题演讲中类似的提及却未能激起市场波澜。

英伟达与科技巨头领跌2025年市场

来源：彭博社

以通用汽车为例。在黄仁勋宣布英伟达将助其开发自动驾驶车辆后，通用股价随即跌至盘中低点，受大盘拖累最终收跌0.7%。

黄仁勋宣布的与T-Mobile及思科系统合作的无线项目同样未能引发投资者兴趣。

交易情况反映出，随着市场下滑以及唐纳德·特朗普总统的贸易战使经济前景蒙上阴影，市场情绪已发生变化。此外，科技股因市场对其巨额人工智能投资何时（或能否）获得回报的疑虑日益加深而受到拖累。

“这更能代表市场行情、宏观环境和市场心理，”Jonestrading首席市场策略师迈克尔·奥罗克表示，“去年他们对几乎所有事情都相当兴奋——而今年他们变得更加谨慎，我们看到的是抛售而非反弹。”—— 杰兰·威滕斯坦和 卡门·雷尼克

中国预警

美国银行指出，今年最热门的股市之一可能很快面临大幅回调的风险。

以Winnie Wu为首的策略师今日向客户表示，中国股市的涨幅与2015年大跌前的行情相似。

今年中国股市涨势令人想起2015年

来源：彭博社

策略师写道：“当前周期与十年前在经济再平衡周期和政策周期方面存在诸多基本面相似之处”，并补充称“由估值扩张驱动的涨势可能较为脆弱”。

在DeepSeek的技术进步和北京提振经济的决心推动下，今年看涨押注浪潮席卷中国市场，而美银的谨慎态度显得尤为突出。——查理·朱、金晶和朱琳

华尔街之声

“过去两年美国股市的非凡回报，很大程度上是由被称为‘壮丽七雄’的七家大型公司推动的。不幸的是，从投资组合管理的角度来看，这七家公司却成了‘邪恶七人组’，成为今年市场真正的痛苦来源。”

大卫·科斯廷

高盛首席美国股票策略师

点击此处收听科斯廷关于股市与壮丽七雄的更多观点### 其他阅读推荐

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