中国股市：反弹后存回调风险，美国银行认为与2015年有相似之处 - 彭博社

根据美国银行分析，中国股市的上涨可能很快会经历一次“重大调整”。该机构的策略师将其与2015年的涨跌进行了类比。

自1月中旬的低点以来，恒生中国企业指数和MSCI中国指数均上涨了至少30%。美国银行策略师Winnie Wu等人指出，这一上涨速度与2015年市场崩盘前的上升趋势相似。

2015年5月恒生中国企业指数达到高点后，到次年2月暴跌近50%。至今该指数仍未恢复至当时的高位。

“当前周期与十年前存在一些基本相似之处，”策略师们结合经济刺激政策和货币政策周期分析称。由估值水平上升驱动的反弹可能具有脆弱性。

今年以来，市场对中国普遍持乐观态度。对AI模型DeepSeek的热情以及北京提振经济的决心，使中国股市摆脱了低迷状态。对美国经济领导地位的质疑也促使更多国际投资者将中国股票纳入投资组合。

策略师们报告称，从一次上海投资者路演中了解到，中国大陆的长期投资者目前感到紧张。背景原因包括就业、通缩、信贷需求以及地缘政治紧张等方面缺乏进展。美国银行指出，一些投资者还注意到某些科技领域正在形成泡沫。

恒生中国企业指数周三收盘微跌0.2%。此前该指数已连续三个交易日上涨，其中两次涨幅约达2.8%。相较于年初，该指数累计上涨约26%。MSCI中国指数同期上涨24%。

中国市场是否面临下行风险？图片来源：沈启来/彭博社文章原标题：美银预警：中国股市或重演2015年"即将"修正行情(1)