美国银行警告中国股市或将"很快"重演2015年式调整——彭博社

美国银行证券策略师指出，鉴于当前涨势与2015年股灾周期的相似性，中国股市可能即将出现"显著回调"。

由吴旖妮领衔的策略团队在周报中指出，恒生中国企业指数和MSCI中国指数自1月中旬低点均已飙升至少30%，这与2015年市场暴跌前的上涨节奏如出一辙。恒生国企指数在2015年5月见顶后，次年2月前暴跌近50%，至今未重返当年高点。

“当前周期与十年前在经济再平衡周期和政策周期方面存在诸多根本性相似点，“策略师写道，“但由估值扩张驱动的涨势可能较为脆弱。”

在今年以来推动中国股市领涨全球的看涨浪潮中，美银的谨慎态度显得尤为突出。深度求索的技术突破和北京实现经济扩张的决心，促使曾被全球基金忽视的中概股获得价值重估。对美国例外主义信念的消退也促使投资者转而拥抱中国股票。信念。

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策略师们援引其上海投资者之行表示，内地长线投资者正变得紧张，因他们担忧就业、通缩及信贷需求缺乏改善，而地缘政治紧张的影响却被忽视。美国银行称，部分投资者还看到某些科技领域正出现泡沫。

周三恒生中国企业指数一度下跌0.9%，之后收复大部分跌幅。MSCI中国指数走势类似，年内仍上涨逾23%。

在1月6日发布的2025年展望报告中（约在深度求索震撼世界前一周），吴女士及其同事表示，中国股票遭遇最严重评级下调和资金外流的情况已经结束。在9月27日的报告中，他们称尽管投资者信心不足，但对涨势更为乐观。MSCI中国指数在10月7日见顶前又上涨了13%。