基金大佬纷纷押注曾被视作"可笑"的国防股——彭博社

多年来因惨淡回报而备受打击的ESG基金经理们，正迅速重新定义投资策略，为利润丰厚的国防板块敞口腾出空间。

晨星Direct为彭博汇编的数据显示，自2022年俄罗斯入侵乌克兰至去年四季度末，欧洲可持续基金中配置至少1%资产于航空航天和国防类股的比例，主动管理型基金上升了37%，被动型产品增幅达67%。

阅读更多：普京拒绝特朗普关于立即在乌克兰停火的呼吁

这一转变标志着基金市场中长期将此类资产视为非投资标的的领域出现了惊人逆转。

“许多ESG投资者在五到十年前，如果会议室里有基金经理问’你们买国防股吗？’，这问题简直可笑。“TAM资产管理公司英国首席投资官詹姆斯·彭尼表示。如今他们正在进行以往"绝不会考虑"的投资。

对于长期承受低于平均回报的ESG（环境、社会和治理）投资者而言，这提供了布局大幅跑赢市场的资产类别的机会。自2022年2月以来，标普全球1200航空航天与国防指数上涨约70%。相比之下，斯托克欧洲600指数涨幅约25%，而标普全球清洁能源转型指数同期下跌超三分之一。

阅读更多：德国历史性支出狂欢获议会批准

根据彭博汇编数据，莱茵金属公司目前入选了超过680只ESG注册基金。莱昂纳多公司被约485只ESG基金持有，洛克希德·马丁公司则被约375只此类基金持仓。数据显示，约465只ESG基金持有英国宇航系统公司股份。

事实证明，对欧洲武器制造商的持仓尤其有利可图。德国坦克与弹药生产商莱茵金属的股价自2022年2月以来上涨逾1300%。意大利武器系统与军车制造商莱昂纳多的涨幅超过600%。

分析师表示国防股涨势可能持续。“鉴于当前的增长潜力及显著上行空间，我们认为进一步重估是合理的，“摩根士丹利分析师罗斯·劳和玛丽-安吉·里吉奥在周三报告中写道。“持仓结构具有支撑性，尤其是随着ESG限制放宽。”

阅读更多：据悉德国防务开支将优先考虑欧洲企业

TAM的彭尼表示：“当前国防股的表现只会吸引更多人入场。肯定会有更多人重新评估其可持续性投资条款，以确定是否可纳入这类资产。”

彭尼表示，基金经理放宽投资限制以"持有更多表现良好的股票，从而创造业绩"已非首次。他说，市场"非常、非常擅长在需要时编造叙事”。

例如，雪佛龙公司被超过1,000只ESG基金持有，埃克森美孚则被1,100多只基金纳入，沙特阿美也出现在550余只ESG基金中。周三公布的研究显示，目前欧洲近5,000只交易的ESG基金持有石油、天然气和煤炭资产。

欧洲官员正全力消除可能阻碍投资者支持国防行业的ESG监管壁垒。

本月早些时候，欧盟成员国要求欧盟委员会提出促进国防领域私人融资的方案清单。欧盟委员会主席冯德莱恩随后表态称，在"欧洲价值观、民主、自由、法治"面临威胁的当下，欧盟将"不惜一切代价"释放资本，“所有选项都在考虑之列”。

关注：欧盟委员会主席冯德莱恩称欧洲正处于"分水岭时刻”。

英国监管机构已明确表示，现行可持续投资规则不禁止基金投资国防行业。而欧盟现行ESG规则更强调信息披露而非投资限制。

泛欧交易所首席执行官斯特凡·布尼亚表示，需要与"昨日的ESG"决裂，转向"明日的ESG”。

“国防和军工业企业在信息披露排名中常常垫底，尤其是在公司治理方面，“他周二在巴黎对记者表示，“这往往成为投资基金将其纳入投资组合的障碍。我们需要为这些行业修改相关标准。”

阿玛蒂全球投资公司基金经理格雷姆·本克指出，注重ESG的投资者正积极适应地缘政治新形势。他表示，投资逻辑已从过去"充满道德说教"的框架中跳脱出来，这种框架曾导致"国防板块明显受到冷遇”。

从国家安全角度考量，“我们必须重视并投资国防领域”，他补充道。其他资产管理公司也准备根据欧洲面临的安全威胁重新评估其投资政策。

百达银行发言人表示，该机构正"密切关注地缘政治格局演变及其对投资策略的影响，并在内部及与利益相关方就该议题展开研讨”。自2011年起，百达所有投资策略均排除争议性武器，其责任投资策略对武器类投资设有额外限制条款。

“国防板块存在大量可获取的收益，“彭尼表示。他认为，相较于从可持续角度论证投资国防资产的合理性，业绩表现才是更主要的驱动因素。

他说道：“如果他们‘真的想投资国防，他们会找到一个适合的叙事’。”