高盛与麦肯锡认为，欧洲企业争当行业龙头"将推动并购潮"——彭博社

欧洲一些顶级顾问表示，随着与美国的地缘政治紧张局势和贸易关税推动该地区企业整合，欧洲可能成为全球并购活动中罕见的亮点。

根据彭博汇编的数据，白宫言论引发的市场波动抑制了银行家们对2025年创纪录业绩的乐观预期，今年全球并购交易量下降了8%。然而，高盛集团和咨询公司麦肯锡的高管们上周在伦敦举行的并购会议上表示，欧洲有理由不那么悲观。

高盛欧洲、中东和非洲投资银行业务联席主管安德烈·凯勒纳斯在接受采访时表示：“这可能是欧洲重拾势头的时刻。美国收缩的地缘政治影响可能对该地区产生积极影响。”

在唐纳德·特朗普总统威胁要撕毁跨大西洋联盟后，欧洲主要国家正在加大国防和基础设施支出。德国候任总理弗里德里希·梅尔茨正寻求通过其债务融资支出计划，其中包括一个5000亿欧元（5460亿美元）的基础设施投资基金。法国和英国也通过增加国防预算展现出团结姿态。

银行业等行业也出现了整合升温的早期迹象。2024年底，联合信贷集团首席执行官安德烈·奥塞尔表示对德国商业银行有兴趣，引发轩然大波。西雅那银行一直在寻求收购规模更大的意大利竞争对手Mediobanca。此外，能源服务和钻井专业公司Saipem和Subsea7同意合并成立一家价值100亿美元的公司。

依然乐观

欧洲企业坚持推进雄心勃勃交易的另一个原因，是为了保持与美国竞争对手的竞争力——后者正受益于相对强劲的国内经济。这促使瑞士产品检测公司SGS集团在今年早些时候与法国同行必维国际检验集团展开现已终止的合并谈判。

高盛欧洲、中东和非洲并购业务联席主管卡斯滕·沃恩表示：“我们看到一些欧洲大型客户正重新审视加强区域或全球布局以提升相对竞争力的必要性。美国企业日益强大，欧洲企业需要迎头赶上。”

迈克尔·伯山来源：麦肯锡公司沃恩指出，今年全球并购交易额可能再增长10%至15%，主要由企业活动推动，下半年可能出现显著增长。

麦肯锡全球战略与企业金融业务联席主管迈克尔·伯山表示，企业仍渴望通过收购实现长期增长。据该咨询公司调查，约三分之二的高管预计今年并购交易将超过2024年水平。

“市场对交易仍持乐观态度，“伯山说，“如果增长是首要任务，企业就需要更积极地采取行动。”

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麦肯锡研究显示，每年进行多笔交易的企业更有可能在长期内超越竞争对手。麦肯锡全球并购业务联席负责人比尔尚表示，这些企业之所以对达成正确交易充满信心，是因为它们更注重创造收入与成本的协同效应。

麦肯锡全球并购业务联席负责人米克·范·奥斯坦德指出，阻碍交易的部分因素（如利率上升）近几个月已有所改善。

“市场变幻莫测，48小时内局势就可能发生两极反转，这种不确定性无益于交易活动。“她表示，“但历史经验表明，这种停滞期有望很快结束。并购市场的不确定性已成为新常态。”

激进投资者行动

企业分拆正推动全球最大并购趋势之一，而激进投资者的介入加剧了这一趋势。高盛在伦敦会议上向客户展示的数据显示，去年全球共宣布39起分拆案例，较五年平均水平增长30%。其中超半数分拆发生在欧美以外地区，欧洲处于领先地位。

高盛激进投资业务全球主管兼美洲并购联席主管阿维纳什·梅赫罗特拉透露，激进投资者正将数十亿美元投入单项行动。他补充说，新成立基金的激增（主要源自成熟机构的业务分拆）进一步推动了这一趋势。

埃利奥特投资管理公司过去一年对英国石油公司和霍尼韦尔国际等巨头发起行动。迫于激进投资者压力，霍尼韦尔已同意分拆为独立上市企业。英国石油承诺出售价值100亿美元的嘉实多业务并缩减可再生能源投资，但埃利奥特认为该战略未达预期。

“今年活动人士已变得更加激进，”梅赫罗特拉表示，“这些基金不会轻易从运动中撤退。”