英特尔新CEO引发股价上涨，但如今面临现实考验——彭博社

Carmen Reinicke, Ryan Vlastelica

2025-03-18

美国加州圣克拉拉市的英特尔总部。

摄影师：David Paul Morris/彭博社自英特尔公司上周宣布陈立武将接任CEO以来，该公司股价一路飙升。如今随着陈立武正式上任，他将如何实现外界寄予的厚望仍充满未知。

在周二履新前夕，陈立武致信员工警告称，公司要抵御导致其颓势的力量并非易事。

但陈立武并未具体说明应对计划，这令分析师猜测他是否会如华尔街所愿分拆出售公司，还是延续前任策略——通过内部改革来整顿问题重重的制造与产品线。

## 深度聚焦

英特尔如何失去竞争优势

17:34

Rational Equity Armor基金组合经理乔·蒂加认为，这对英特尔而言是"用实力说话"的时刻：“必须看到产品实质性改进，才能重回昔日辉煌。虽然开局良好方向正确，但距离巅峰状态仍有很长的路要走。”

陈立武来源：美国商业资讯上周三陈立武的任命公告引发股价飙升，截至周一收盘该股已上涨24%，为公司市值增加220亿美元，使其成为费城证券交易所半导体指数年初至今表现最佳的成分股。美国银行随即上调该股评级，报告指出在陈立武领导下公司"拥有更大的业务重组/扭转局面的机遇"。周二早盘该股随大盘下跌约1%。

但分析师指出，陈立武在公开信中承诺将英特尔重建为"世界级芯片代工厂"，却未明确说明是否考虑将代工业务与芯片设计部门拆分（此前业界曾有此讨论）。他也未回应近期报道——其最大竞争对手台积电可能应特朗普政府要求协助运营英特尔部分美国工厂。

市场对陈立武的乐观情绪，很大程度上折射出英特尔已从半导体巨头宝座跌落的事实。该股较2000年初峰值下跌约60%，投资者市值蒸发逾3300亿美元。

该公司近期的困境与其在人工智能行业专用芯片研发竞赛中难以与对手抗衡密切相关。周一，路透社报道称，谭已考虑对公司芯片制造方法和人工智能战略进行重大调整，其中改革制造业务是重中之重。

然而当前，即便是从近期人工智能热潮中获利的芯片制造商，也因宏观经济不确定性及AI模型效率提升后市场对AI芯片未来需求的质疑，面临发展前景的担忧。费城半导体指数(SOX)较去年7月峰值已下跌21%，截至周一收盘仍未回升。

在此背景下，英特尔的未来显得尤为岌岌可危。一月底，英特尔公布的营收预测再度低于预期——彭博汇编数据显示，过去五份财报中仅有一份引发股价正向反应。

随着业绩持续不及预期，分析师们不断下调估值，目前预计2025年每股净亏损28美分，较三个月前约12美分的每股收益预测大幅恶化。同期营收预期跌幅也超过4%。

彭博追踪的分析师中，推荐买入英特尔的不足10%，其评级共识（即买入、持有和卖出评级的比例指标）基本与费城半导体指数成分股中最差水平持平。当前英特尔股价较分析师平均目标价高出约5%，未来12个月的隐含回报率在芯片制造商中垫底。

亨廷顿国家银行股票研究总监兰迪·黑尔正密切关注19美元的关键支撑位，该股最新收盘价为25.69美元。

“如果英特尔下调展望并制定增长计划，股价在这种情况下跌破19美元，我会视作买入机会，“他表示，“但若因缺乏增长计划且营收未见加速导致跌破19美元，就是卖出信号。”