美国就业市场：多年表现优异后开始显露疲态——彭博社

Alexandre Tanzi, Chris Anstey

我是克里斯·安斯蒂，波士顿的一位经济学编辑。今天我们将关注亚历克斯·坦齐关于美国就业市场裂痕的报道。欢迎将反馈和线索发送至[email protected]，或通过X平台联系@economics。若您尚未订阅此通讯，可点击此处注册。

头条新闻

劳动力市场隐忧

过去三个月美国非农就业人数平均增长20万，与2022年6月填补疫情缺口以来的增速相差不远。上月失业率维持在4.1%的历史低位——过去三十年的平均值为5.6%。

但平静的水面下可能暗藏汹涌，掩盖了令人担忧的潜流。一项衡量经济活力的指标——直接跳槽的劳动者比例——正引发关注。雇主间直接流动。

若经济体中大量劳动者无需经历失业期就能直接转换工作，往往预示着劳动力需求旺盛。费城联储持续追踪该指标，最新数据显示其已跌至2021年以来最低水平——当时美国经济仍深陷疫情阴霾。经济。

美国劳动力市场健康指标下滑

雇主间直接跳槽者比例呈下降趋势

数据来源：费城联储

注：经季节调整的三个月移动平均值

无论是被猎头挖角、竞争对手高薪聘请，还是主动寻求更好发展，直接跳槽者通常能获得薪资提升。研究表明，在职业生命周期中，直接跳槽能力是收入增长的重要来源。

但跳槽者相较留任者的薪资优势持续收窄，目前已然消失。亚特兰大联储数据显示，当前留任者薪资增速已反超跳槽者，这在大金融危机后的周期中实属罕见。

这些茶叶在特朗普政府启动部分经济政策计划之前，就已经漂浮在就业市场的茶杯里。关税上调和移民管控措施可能会产生影响，经济学家们表示。

关于移民限制，前纽约联储主席比尔·达德利警告称，这些措施可能导致劳动力增长“崩溃”。作为彭博观点的撰稿人，达德利上周表示：“在保持失业率不变的情况下，美国经济的最高增速可能为每月5万个工作岗位。”

这确实标志着相当大的放缓。

彭博经济精选

  • 美国最高贸易谈判代表正试图在预计下个月实施的新一轮全面关税中注入秩序，此前的公告曾引发市场动荡。
  • 特朗普提名美联储理事米歇尔·鲍曼担任央行负责监管的副主席。
  • 美国出生率在2023年降至40多年来的最低水平，延续了数十年来美国家庭规模缩小的趋势。
  • 由于对全球经济前景的担忧加剧，日本央行预计将维持其基准利率本周不变。
  • 虚拟现实头显将被添加到用于衡量英国通胀的产品列表中，而地方报纸广告和DVD租赁则被剔除。
  • 尽管特朗普当选后瑞士法郎上涨，瑞士国家银行在2024年底基本上未干预外汇市场。

必知研究

美国卡车运输公司的股价最近可没在"继续前行"——用行业术语来说。它们一路下滑，这让RSM US LLP首席经济学家约瑟夫·布鲁苏埃拉斯开始考虑下调其增长预测。

罗素3000指数中的卡车运输板块（包含Old Dominion货运线和XPO等公司）自去年11月创下历史新高以来已暴跌约26%。更广泛的运输类股也大幅下挫，道琼斯运输指数上周几乎跌入熊市区域。

运输股遭遇重创

货运公司可视为经济同步指标

来源：罗素指数

“经济正经历周期末段的放缓，“布鲁苏埃拉斯周一写道，“但如果商品需求进一步减弱，更广泛的风险规避将抑制资本支出、招聘和需缴纳进口税的耐用品的支出。在这种情况下，运输和卡车运输指数应该会近乎实时地反映这一点，我们将不得不重新评估今年的增长预测。”

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