德国预算：财政"火箭筒"历史性投票前债券下跌 - 彭博社
Alice Gledhill
投资者相信弗里德里希·梅尔茨将获得所需的三分之二多数票，以敲定这一历史性支出计划。
摄影师：克里斯蒂安·博奇/彭博社德国债券在关键议会投票前下跌，预计此次投票将为欧洲最大经济体开启数千亿欧元国防和基础设施支出的大门。
德国10年期国债收益率上升2个基点至2.84%，收窄了昨日的跌幅。该利率上周曾触及2.94%的峰值，随后回落，因分析师称抛售过度。德国DAX指数表现优于欧洲同行，上涨0.8%，而欧元上涨0.3%至1.0955美元，创五个月新高。
投资者相信，候任总理弗里德里希·梅尔茨在上周获得反对党政治支持后，将获得通过支出增长计划所需的三分之二多数票。这一释放联邦资产负债表力量以改造军队和更新国家基础设施的决定，宣告了多年来拖累经济的预算紧缩时代结束。
安联全球投资公司固定收益全球首席投资官迈克尔·克劳茨伯格表示，这是一个“历史性事件，从定义上也意味着他们无法像以前那样对欧洲伙伴如此严格。”他表示对投票结果“持乐观态度”。
德国国债收益率逼近2011年以来最高水平
发行量增加预期推动10年期收益率重回3%关口
来源：彭博社
在投票前夕，债券巨头太平洋投资管理公司和贝莱德集团对欧元区债券持有低配仓位。贝莱德指出该地区债务发行规模可能扩大，同时预测由于新一轮支出可能重燃通胀，降息空间将受限。
尽管收益率持续高企，其他债券投资者对增发计划更为乐观，并指出债务发行量可能要到明年才会显著上升。
Mediolanum固定收益主管丹尼尔·洛克尼表示：“考虑到拟议支出具有相对长期性，且经济增长改善至少要到明年才能显现，我们认为未来六个月3%左右的10年期德债具有投资价值。”
多位分析师认为这意味着收益率目前上行空间有限。摩根士丹利首席固定收益策略师维什瓦纳特·蒂鲁帕图尔称供应过剩风险在明年之前将"受控"，瑞银集团的雷诺·德博克则预测10年期国债收益率上限为3%。
“历史性事件”
在新投资前景和更快增长的预期下，欧元已升至1欧元兑1.0950美元左右，而不到两个月前，欧元曾跌至1欧元兑1.0141美元，并引发其将与美元平价的预测。
根据商品期货交易委员会的最新持仓数据，资产管理公司已将看涨欧元的头寸推高至五个月来的最高水平。欧元期权表明交易员预计立法者将通过周二的投票。
这也开始使德国的收益率曲线看起来更典型：由于预期收益率曲线远端将有更多债券发行，长期债券收益率的上升速度快于短期债券。安联的克劳茨贝格尔预计，在两年期和10年期国债收益率之差上周五攀升至72个基点的两年多高位后，收益率曲线将进一步趋陡。
“显然，我们经历了很长一段时间收益率曲线要么令人震惊地平坦化，”要么倒挂，他说，“我们现在正朝着更正常的收益率曲线迈进。”