中国企业美元债发行量飙升至2022年以来最高点——彭博社

中国6000亿美元规模的企业美元债市场正显现复苏迹象，人工智能发展带来的乐观情绪及政府近期缓解房地产危机的举措提振了市场信心。

彭博汇编数据显示，今年以来中国企业已通过公开宣布的交易发行约130亿美元美元计价债券，规模达去年同期的两倍，创2022年以来最高水平。

发债主体以金融机构和地方政府融资平台为主，但部分长期缺席市场的受困企业（包括房地产企业）正借助去年11月形成的势头重返债市。

信用市场情绪改善之际，科技公司正竞相开发更多AI产品，中国政府也采取措施防范房地产债务违约。与此同时，投资者担忧前总统特朗普的关税政策可能抑制美国经济增长，促使他们寻求其他投资选择。

中国美元债市场开始复苏

企业美元债发行量创2022年以来新高

来源：彭博社

注：数据统计时间为每年1月1日至3月13日

星展银行策略师魏良昌预计今年发行规模将进一步扩大。“鉴于市场上亚洲美元债稀缺性，加之美国政策风险带来的资产多元化需求，投资者对国资背景企业的新债发行接受度显著提升。“他表示。

二级市场上，中国投资级企业发行的美元票据利差持续收窄。彭博汇编数据显示，近几周腾讯控股2029年到期票据利差维持在至少五年来最窄水平。中国高收益美元债相较同类美债的溢价幅度已降至七个月最低。

溢价收窄

腾讯美元债利差缩至五年低点

来源：彭博社

“惊涛骇浪练就熟练水手”，法国外贸银行高级经济学家Gary Ng指出，经历市场洗牌后，现存中资美元债发行主体整体信用风险已降低。他补充称，当特朗普政策引发美国市场波动时，现阶段中国市场可能提供更稳定环境。

虽然多数违约房企仍在艰难应对销售疲软与债务重组困局，部分涉房企业已开始尝试新债发行。

就在房地产行业出现两年来首笔美元债券发行的一个月后，北京首都集团——这家曾约40%收入来自房地产开发的本地国有企业，根据彭博汇编数据，自2021年以来首次发行美元债券。

这笔4.5亿美元的债券于上周定价，订单规模达到发行量的10倍，且票面利率较初始价格指引低60个基点，显示出投资者需求强劲。

更多中国信贷相关阅读：
* 中国加大对科技行业支持力度 人工智能热情高涨 * 百度债券发行乘AI东风 定价优于行业水平 * 百度自2021年以来首次发债募资100亿元 * 中国房地产行业两年来首现美元债券发行

澳新银行中国有限公司高级亚洲信贷策略师Ting Meng表示，由于供应有限和境内支持，中国美元债券在利差方面将继续优于其他地区。可能会有资金流入大中华区股市，但她怀疑债券市场是否会有显著的资金流入，因为利差过于狭窄。

彭博中国投资级债券指数在2月份以总回报计算创下一年多来的最佳月度表现。高收益美元债券指数年初至今已产生3.8%的回报率，超过了泛欧和美国的同类指数。

法国外贸银行的Ng表示，观察这些交易中投资者的构成非常重要。“如果没有外国投资者的回归，很难说市场情绪真正改善，“他说。