科技巨头股价跌至数月低点 却未能吸引买家入场——彭博社

巴塞罗那科技展上的英伟达标志全息图；该公司是"七巨头"之一

摄影师：Angel Garcia/Bloomberg近期美国市场恶化，大型科技公司的估值从高位回落。然而许多交易员押注下跌可能持续，近期历史为这一观点提供了佐证。

投资者为所谓"七巨头"预期盈利支付的市盈率上周跌至9月以来最低水平，而标普500指数较近期峰值下跌10%。但这些估值仍远高于2018年和2022年科技巨头盈利承压时的低点，且当前存在更多利空因素。

“虽然我承认估值比去年12月更具吸引力，但认为这尚未触底，“Leverage Shares高级研究分析师Violeta Todorova表示，“我曾考虑逢低买入，但市场仍存在高度不确定性，预计形势会先恶化再好转。”

根据彭博汇编数据，这轮抛售使追踪七巨头（苹果、微软、英伟达、Alphabet、亚马逊、Meta Platforms和特斯拉）的彭博指数市盈率降至26倍，基于华尔街分析师对未来12个月的盈利预期。这意味着在触及2018年和2022年约19倍预期盈利的底部前，仍有较大下行空间。

尽管周五有所上涨，但科技股占主导地位的纳斯达克100指数本周仍下跌2.5%，较2月创下的纪录高点回落11%。该指数最大成分股苹果公司遭遇了两年多来最大单周跌幅。

这标志着显著逆转。就在一个月前，Alphabet和亚马逊等科技巨头还创下历史新高，因投资者押注特朗普政府政策将刺激经济增长并带来监管放松而大举买入。随着特朗普及其他官员明确表示，他们愿意承受股市下跌和短期经济阵痛以实现彻底重构美国经济的长期目标，这些预期已土崩瓦解。

作为回应，投资者纷纷撤离风险资产，并锁定科技巨头的获利了结——这些股票是自2022年10月开始的美国股市上涨行情中遥遥领先的最大赢家。

过去十年间，投资者已学会在科技巨头股价下跌时逢低买入。即便是纳斯达克100指数在2022年暴跌33%这样的长期下跌，最终也被证明是绝佳买点，Meta Platforms等受挫股票在随后两年均创出新高。

市场普遍认为，得益于其市场主导地位、巨额盈利能力及充盈的现金储备，科技巨头仍是全球最优质的企业。问题在于这些优势是否已充分反映在股价中，以及若经济放缓且人工智能领域的重大押注未能带来预期回报，这些优势是否会受到威胁。

自创纪录的连续17个交易日收盘下跌后，纳斯达克100指数在六天内有所回升。然而，截至目前，这些涨幅均未能持续。

“没有人愿意介入并接住下落的飞刀，”B. Riley Wealth首席市场策略师Art Hogan表示，“存在太多。这就是为什么我们没有出现持久的复苏。”

尽管这些公司在第四季度的盈利增长平均超出预期，华尔街分析师最近还是下调了对“七巨头”2025年的盈利预期。根据彭博行业研究汇编的数据，该群体的利润预计将增长22%，低于1月中旬24%的预期。2024年，该群体的利润增长了34%。另一方面，标普500指数整体的利润今年预计将增长12%，高于去年的10%。