智利电信公司债券在艰难移动市场环境下下跌——彭博社

bloomberg

照片：Angel Garcia/Bloomberg

智利电信移动公司（Telefónica Móviles Chile SA）的美元债券上周跌至一年多以来的最低水平，当前移动电话市场竞争激烈，且其母公司正在剥离拉丁美洲的资产。

该公司2031年到期的债券自8月以来已下跌7.2美分，至74.5美分，为2024年2月以来的最低水平。仅在过去一个月，债券就下跌了2.5美分，是智利硬通货债券中表现最差的之一。

西班牙电信公司（Telefónica SA）的智利子公司是智利移动电话市场激烈竞争的最新受害者，这场竞争导致其竞争对手WOM于去年宣布破产。智利电信的问题严重性在2月27日变得明显，当时该公司报告去年亏损4.466亿美元，是2023年的六倍。现在，投资者对西班牙电信在出售阿根廷和哥伦比亚资产期间对智利的承诺提出了质疑。

通过CincoCosas简报开启你信息丰富的一天。免费订阅此处。

“当我们加上区域性电信公司的退出，以及智利电信近年来表现不佳的情况，债券开始更明显地反映出当前糟糕的局面是有道理的，”Balanz Capital Valores的分析师Juan Djivelekian表示。

智利电信的主要业务——移动服务收入在2024年下降了7.4%，原因是该行业激烈的价格竞争导致客户数量减少。

根据监管机构收集的最新数据，其移动电话服务品牌Movistar的市场份额在截至9月的12个月内从一年前的26.9%降至23.7%。

Movistar市场份额在2024年下滑

该移动运营商不敌Claro和WOM

来源：智利电信副秘书处。

注：数据为截至每年9月的12个月数据。

据一位了解公司情况并要求匿名的人士透露，作为回应，智利电信在过去一年削减了运营成本以提高利润率。该人士还表示，监管变化也应能缓解行业内的竞争压力。

历史最低点

目前，公司的应对措施并未能说服投资者。过去一个月，智利电信的美元债券亏损了4.76%。只有WOM的债券表现更差。

该公司的美元债券目前与竞争对手智利国家电信公司的债券利差已超过250个基点，创下历史新高。其与美国国债的利差也达到峰值。

去年的亏损和市场份额下降意味着智利电信可能很快将成为智利下一个"堕落天使"，这将给债券带来更大压力。10月，标普全球评级将其评级下调至投机级；而9月惠誉评级就该公司运营表现和负现金流发出警告，并将展望调整为负面。若惠誉也将债务评级下调至投机级，智利电信将正式成为"堕落天使"。

“我们预计至少未来两年盈利能力仍将面临挑战”，标普在新闻稿中表示。

大撤退

“2024年在智利的亏损加剧了局势，引发了对该公司在该国未来的质疑”，IDC咨询公司拉丁美洲电信高级分析师何塞·伊格纳西奥·迪亚斯表示。

上月，这家公司宣布以12.5亿美元出售阿根廷移动电信公司的股份。此前仅9天，其秘鲁子公司因当地破产向美国申请第15章破产保护。

西班牙媒体《五日报》也报道称，西班牙电信已聘请摩根大通研究出售其墨西哥子公司事宜。此外，西班牙电信上周刚以4亿美元将哥伦比亚电信公司出售给拥有Tigo品牌的Millicom国际移动公司。

“这不禁让人质疑，西班牙电信是否真的急于退出？”吉维列基安表示，“他们是否已别无选择，只能以当前价格抛售能变现的资产？”

吉维列基安补充道，若启动出售程序，由于西班牙电信智利公司2021年已将60%光纤业务卖给KKR集团，可能对投资者吸引力有限。

“这是个竞争异常激烈的行业。综合当前形势，即便最终能脱手，过程也会非常艰难。”他分析称。

WOM电信去年11月的出售流程中仅收到一份报价，且来自其债权人。这不仅预示着西班牙电信智利公司脱困前景黯淡，也令行业整合的希望彻底破灭。

在移动通信市场其他领域，Liberty Latin America Ltd去年选择不再向ClaroVTR注资，实质上退出了这家持续亏损的合资企业。

然而，目前西班牙电信尚未就其智利业务的未来动向给出任何指示，这种不确定性给债券市场带来了压力。

“西班牙电信必须为智利制定明确的战略，“迪亚兹表示，“在日益动态的环境中，创新投资和新服务开发将是保持竞争力的关键。”

编辑：保利娜·斯特芬斯

原文链接：西班牙电信成为智利移动通信市场魔咒的最新受害者

更多西班牙语内容：