Telefonica成为智利移动电话市场魔咒的最新受害者 - 彭博社

截至9月的12个月内，Movistar市场份额下滑至23.7%。

摄影师：Angel Garcia/彭博社智利电信公司Telefonica Moviles SA的美元债券上周跌至一年多来最低点，因手机市场的激烈竞争加剧亏损，且母公司正抛售拉丁美洲资产。

该公司2031年到期的债券自8月以来已下跌7.2美分至74.5美分，为2024年2月以来最低水平。仅过去一个月内，债券就下跌2.5美分，成为智利硬通货债务中表现最差的债券之一。

西班牙电信巨头Telefonica SA的智利子公司成为当地手机市场恶性竞争的最新受害者，该市场竞争去年已迫使竞争对手WOM进入第11章破产程序。2月27日Telefonica智利公布去年亏损4.466亿美元（较2023年激增六倍）时，其困境程度彻底显现。如今随着Telefonica在阿根廷和哥伦比亚出售资产，投资者对其在智利的经营承诺产生质疑。

Balanz Capital Valores分析师Juan Djivelekian表示：“考虑到Telefonica撤离拉美地区，加上智利子公司近年来的糟糕表现，债券开始更严峻地反映现状是合乎逻辑的。”

智利电信公司（Telefonica Chile）2024年移动服务收入下滑7.4%，其核心业务因行业价格战导致客户数量减少。

监管机构最新数据显示，其旗下品牌Movistar移动业务市场份额从去年同期的26.9%降至截至9月的12个月期间的23.7%数据。

据知情人士透露，过去一年该公司已通过削减运营成本来提升利润率，该人士要求匿名。其表示监管政策变化也将缓解行业竞争压力。

跌至谷底

目前公司举措尚未获得投资者认可。过去一个月其美元债券亏损达4.76%，表现仅优于WOM公司债券。

当前该公司美元债券与竞争对手智利国家电信公司的利差突破250个基点创历史新高，与美国国债利差亦达峰值。

2024年Movistar市场份额下滑

该运营商不敌Claro和WOM

数据来源：智利政府电信办公室

注：每年截至9月的12个月数据

由于去年亏损及市占率下滑，标普全球评级于10月将其降至垃圾级，惠誉评级9月将展望调为负面。若惠誉再降一级，该公司将沦为"堕落天使"债券。

“2024年在智利的负面结果加剧了局势，并引发了对西班牙电信（Telefonica）在该国未来的质疑，”咨询公司IDC拉丁美洲电信高级分析师Jose Ignacio Diaz表示。

撤离潮

上个月，这家西班牙公司宣布以12.5亿美元出售其在阿根廷移动电信（Telefonica Moviles Argentina）的股份。而就在九天前，其秘鲁子公司因在秘鲁宣布资不抵债后，已在美国申请第15章破产保护。

《五日报》还报道称，西班牙电信聘请摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）研究出售其墨西哥业务。最后，西班牙电信上周同意以4亿美元将其哥伦比亚电信公司（Colombia Telecomunicaciones SA ESP）出售给Tigo的所有者Millicom国际移动公司（Millicom International Cellular SA）。

“因此，这引出了一个问题：西班牙电信真的急于退出吗？”Djivelekian说。“它是别无选择，只能以任何可能的价格出售任何能卖的东西吗？”

Djivelekian补充说，如果进行出售，西班牙电信智利公司在2021年将其60%的光纤业务出售给KKR集团后，可能对投资者不再那么有吸引力。

“谁愿意进入一个增长非常有限、通胀压力巨大，并且需要将通胀影响转嫁给终端客户的市场呢？”他说。

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WOM 在11月的出售过程中仅收到一份报价，且来自其债权人。这不仅预示着西班牙电信智利公司脱手前景黯淡，也彻底粉碎了行业整合的希望。

在手机市场其他领域，Liberty Latin America Ltd去年选择不再向ClaroVTR注资，实质上退出了这家亏损企业。

目前西班牙电信尚未就其智利业务动向释放明确信号，这种不确定性正拖累债券表现。

“西班牙电信必须为智利市场制定清晰战略，“迪亚兹表示，“在日益多变的市场环境中，创新投资和新服务开发将是保持竞争力的关键。”