对冲基金经理面临困境：ESG与石油政策转变令投资者分歧加剧——彭博社

德克萨斯州审计长办公室正针对其声称"抵制"石油和天然气行业的金融公司采取行动。

摄影师：塞尔吉奥·弗洛雷斯/彭博社随着资产管理公司适应新的现实——其石油政策可能导致业务流失，对冲基金发现自身也被卷入这场纷争。

北欧养老基金目前正因气候风险担忧而重新评估美国投资委托。与此同时，伦敦的律师透露，其服务的对冲基金为留住美国客户正在取消石油投资限制条款。

“担忧在于石油筛选可能导致产油州投资者赎回资金，“伦敦年利达律师事务所合伙人卢西恩·弗斯表示，他服务的对冲基金管理资产高达200亿美元。而产油州"是对冲基金的重要投资方。”

卢西恩·弗斯来源：年利达律师事务所这种分裂局面让基金经理们艰难寻求平衡。道富环球投资管理在退出气候承诺后，已失去英国和斯堪的纳维亚地区养老基金的委托。荷兰PME养老基金目前正在审查与贝莱德集团50亿欧元委托协议，该基金表示该协议存在风险，因"贝莱德在责任投资与可持续投资方面的雄心正在减弱”。

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与此同时，共和党领导的印第安纳州州养老金计划近期替换了贝莱德，改用道富银行，评估认为贝莱德过于关注环境、社会和治理议程。而德克萨斯州审计长办公室正在针对其声称“抵制”石油和天然气行业的金融公司。

弗斯表示，他的一些对冲基金客户担心，仅一只基金对石油的筛选就足以失去美国客户*，“*即使他们还有其他可能投资石油的基金。”

这些事态发展令整个投资管理行业感到寒意，许多人选择从公开文件中删除可能将他们归为某一方的明确表述。但法国非营利组织“夺回金融”的执行董事露西·潘松认为，这种策略可能适得其反。

“金融机构需要选边站，”她说。

安德斯·谢尔德，以关注可持续性著称的丹麦养老基金AkademikerPension的首席投资官表示，对外部资产管理人“在一定程度上与我们的思维方式和世界观保持一致”对基金很重要。在当前环境下，谢尔德说“美国管理人进入我们投资组合的几率已经降低。”这家200亿美元的基金刚刚从道富银行撤回了4.8亿美元的委托。

道富集团表示，随着AkademikerPension加强内部投资管理，期待就未来合作机会继续展开对话。贝莱德则宣称其是可持续与转型投资领域的"全球领导者"，并为欧洲关注气候议题的客户提供多种符合其偏好的绩效导向型产品。

“觉醒"因素

在美国资产管理公司可能失去更多欧洲合约之际，他们正面临来自新近壮大的共和党施加的压力——该党已将反对气候政策作为核心政治主张。若资产管理公司被认定采纳被共和党污名化为"觉醒主义"且财务不稳健的环保投资，将面临诉讼与业务禁令。

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这些政治威胁恰逢绿色股票遭抛售，某项指标显示其市值已比疫情结束时缩水约三分之二。同期石油巨头、科技龙头及整体市场均呈现涨势。

绿色投资表现疲软

资产管理公司正艰难应对政治风向

来源：彭博社

数据截至2021年2月1日基准指数。

值得注意的是，今年迄今清洁能源股票表现优于科技巨头和整体市场，在刚刚导致标普500指数进入修正区间的全球抛售潮中展现出更强韧性。

与此同时，欧洲也意识到，从美国大型公司撤出大规模托管业务绝非毫无风险。在瑞士，立法者刚刚投票决定继续由道富银行托管460亿瑞士法郎（520亿美元）的养老基金。该法案由议会委员会于一月提出，原因是担心随着欧美紧张局势升级，特朗普政府可能突然下令道富银行冻结资金。

对此，内政部长伊丽莎白·鲍姆-施耐德表示该法案将"损害瑞士作为金融中心的声誉”，而绿党自由派的卡特琳·贝尔奇则认为取消道富银行的合同会破坏法律确定性的公信力。

美国资管机构正游走于政治漩涡中，在ESG争议的任何一方都可能被列入黑名单。去年末，贝莱德、先锋集团和道富银行均被德克萨斯州牵头的多州起诉，指控其采用损害煤炭供应的环保策略违反反垄断法。诉讼称这些投资政策推高了电价。

对于对冲基金而言，这些变化恰逢ESG策略热情明显消退。例如，西蒙斯律师事务所的弗斯表示，欧盟《可持续金融披露条例》下曾风靡一时的第八条款基金类别如今已失宠。与此同时，该行业正大力游说以确保对冲基金免受欧盟多项ESG规则约束。

弗斯虽坚称"ESG远未消亡"，但表示对冲基金现在发现为此类持仓设立独立账户更为便利。

他提到，作为资产配置者与基金经理之间"完全私密"工具的独立管理账户(SMAs)，“正成为对冲基金经理向配置者提供策略日益普遍的方式”。