美国经济前景正变得更加不确定——彭博社
Mohamed A. El-Erian
系好安全带，经济颠簸将至
摄影师：Timothy A. Clary/AFP via Getty Images
华尔街分析师和经济学家对美国经济短期走势达成共识：前景比预期更为动荡，表现为增长率下滑、通胀压力加剧及国际经贸金融互动更趋复杂。但关于长期前景仍存在严重分歧，一方认为美国正在强化竞争优势，另一方则担忧其优势正在流失。
最新"软数据"持续发出警报，密歇根大学上周五公布的令人失望的消费者信心调查尤为突出。信心指数、收入预期和通胀走势均呈恶化态势，部分信号已开始体现在"硬数据"中，这预示着我强烈预期的2025年经济增长预测将面临大幅修正。
彭博观点让各州主导选民身份验证白宫刚刚自摆乌龙更多家长需要与子女进行的大学对话加州关税诉讼的双重目的国际货币基金组织1月预测2025年美国经济增长2.7%（该预测因IMF预期需求增强和财富效应有利而上调），但请忘记这个数字。未来数周该预测及其他机构预测都将下修至2%甚至更低——高盛集团已将其预测下调至1.7%。
这些下调预期的原因正在累积。对低收入消费者的担忧因关税和政府效率部(DOGE)公告带来的政策不确定性而加剧，这加剧了收入和价格的不安全感，并中断了联邦对承包商的支付。特朗普政府的说辞已从"这里无事发生"演变为与经济"排毒"相关的"小波动"。
很快，分析师和经济学家还将担忧股市突然暴跌带来的负面财富效应。这包括标普500指数二战以来第五快的回调。美联储因就业和增长担忧而大幅降息的能力可能受到不利通胀动态的制约，这一点也可能变得明显。
尽管对道路的崎岖程度有共识，但对目的地的看法却大相径庭。未来几周，这种分歧可能会进一步加剧。
一些人认为这段转型期将改善美国的长期前景，包括更高效的私营部门、精简的政府、不那么严格的反垄断规则、减税、更低的能源成本和可控的债务动态。在国际层面，他们设想美国在一个更公平的贸易体系中运作，更多国内外企业将生产活动转移到美国，而其他国家承担更多国家安全方面的财政负担。
另一些人则担心美国正在侵蚀其长期的结构性优势。他们忧虑由于运营环境变得难以预测及法治不连贯，私营部门活动将遭受长期损害。他们看到随着经济增长实际和潜在放缓，债务负担正在加重。他们对当前政府改革的效率提升持怀疑态度，并认为随着其他国家重构贸易关系并远离美元，美国正在削弱其核心经济地位。
尽管目前对短期前景的共识更多，但对美国经济最终走向下定论还为时过早。不可否认的是，随着全球持续应对美国局势变化，这段旅程可能会更加颠簸。
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