太平洋投资管理公司（Pimco）趁利率上升之际了结日本债券交易获利——彭博社

太平洋投资管理公司（Pimco）位于纽波特海滩的总部。摄影师：David Swanson/彭博社随着收益率攀升至多年高位，此前对日本国债持低配立场的太平洋投资管理公司基金正在转变策略。

据协助管理逾430亿美元资产的27年投资老将Sachin Gupta透露，Pimco已对日本国债转为"整体中性"立场。他认为30年期债券已显现投资价值——由于交易员预期日本央行今年将继续加息，而美澳等国央行将放松货币政策，该品种收益率已升至2006年以来最高水平。

“利率确实上涨了，但涨幅基本符合我们此前的预期，“古普塔周四在新加坡接受采访时表示，“因此现在是获利了结并重新评估的适当时机。”

随着借贷成本升至2008年全球金融危机以来最高水平，从RBC BlueBay资产管理公司到日本全国农业协同组合联合会等投资巨头，都在重新评估日本国债市场。

日本的总体通胀率在七国集团中位居前列七国集团中最高水平附近，债券也同步遭到抛售，这甚至促使一些最悲观的投资者开始考虑现在是否是买入的好时机。

然而，鉴于市场波动和全球经济的不确定性，仍存在。由于食品价格上涨，日本1月份的通胀加速超出预期，增速达到2023年年中以来的最快水平，给债券带来新的压力。日本央行行长植田和男表示，他对近期10年期基准收益率的飙升并不过于担忧，一些交易员可能会将此视为进一步抛售债券的信号。

投资者将关注日本央行周三的政策决定，以获取有关该国利率走势的新线索。掉期交易员预计本周利率将保持不变，但认为日本央行将在年底前至少再加息25个基点。

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总部位于加州新港滩的Gupta去年预测日本央行正处于加息周期的早期阶段。

Gupta从两年多前就开始低配日本国债，他表示日本"可能会在周期结束时将通胀稳定或重新锚定在接近2%的水平”。

“由于抛售实际上是从收益率曲线的长端开始的，那里的收益率已经上升，因此从相对角度来看，配置一些长期债券是有道理的，“他说。

欧洲利率

Gupta还看好英国国债和澳大利亚政府债券——他认为随着经济增长放缓，这些证券将上涨。

“这些经济体的利率应该会低于市场定价的水平，“他说，并补充说"这些思考是从周期性角度出发的。”

在德国公布增加国防和基础设施支出的历史性计划后，Gupta低配的一个主要市场是欧洲利率。

“这不仅仅是关于这次宣布——还关乎未来可能的财政行动，“Gupta说。“我们增加了对德国的低配。现在我们对欧洲久期也采取了更具战术性的低配。”