TXSE从纳斯达克和Cboe挖角人才对ETF意味着什么——彭博社

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摄影师：Michael Nagle/彭博社 欢迎阅读《ETF IQ》周刊，本刊专注于规模达14万亿美元的全球ETF行业。我是彭博新闻社记者兼主持人 凯蒂·格雷菲尔德 。

达拉斯股市动态

德克萨斯证券交易所（TXSE）在11万亿美元ETF市场的宏伟蓝图本周离现实更近了一步。

这家新兴交易所周四宣布，芝加哥期权交易所前上市交易产品主管罗伯特·马罗科将加盟担任全球ETP上市业务负责人，纳斯达克前ETP上市主管艾莉森·亨尼西将出任TXSE董事总经理。芝加哥期权交易所前员工凯尔·穆雷和劳拉·莫里森也将加入团队。

这些关键人事任命彰显了德交所的雄心壮志，正如行业资深人士戴夫·纳迪格所言，此举带来了"立竿见影的权威性"。当前ETF市场由纽交所、纳斯达克和芝加哥期权交易所三大运营商主导。随着每年数百只新ETF上市（彭博行业研究数据显示ETF已占交易所日均交易量的近30%），首发上市竞争日趋白热化。计划于2026年初开始运营的德克萨斯证券交易所，已将ETF行业列为重点发展领域。

如今，除了获得贝莱德集团和城堡证券等机构的支持外，德州证券交易所（TXSE）还拥有强大的团队助力其打入ETP上市市场。过去几个月，三大交易所均经历了高管离职：马罗科和轩尼诗当然去了德州，而纽交所ETP业务主管道格拉斯·约恩斯也于去年11月离职，转任发行商Direxion的首席执行官。

纳迪格表示，老牌交易所的人才流失"绝对"为TXSE提供了更大成功几率。

“精通上市业务的人才本就稀缺，“纳迪格指出，“从两个竞争对手那里获得人才外流绝非小事。”

信任但需验证

终有一周，本通讯将不再讨论PRIV基金、道富银行与阿波罗的新私募信贷ETF。但至少目前，仍有更多值得探讨之处。

除撰写及主持ETF节目外，我还与马特·莱文共同主持《金钱万物》播客，PRIV同样是热议话题。最近有听众来信提问：

随着私募信贷ETF问世，逆向选择是否成为固有难题？

这是对私募资产装入ETF最尖锐的质疑之一：私募信贷公司可能向基金塞入次级贷款。本周道富环球投资管理首席商务官做客彭博电视台时，我向她抛出这个问题：道富是否具备评估阿波罗纳入PRIV证券的内部专业能力？帕格利亚给出了肯定答复。

“我们内部确实具备专业能力。不仅在构思这只基金及其架构时拥有专业团队，我们还新聘了人员以确保配备合适人才，”帕格利亚表示。“最终选择道富作为顾问是经过设计的。我们需要掌握资产筛选的主动权，自主决定从阿波罗接受哪些资产——这类专业判断至关重要。”

帕格利亚还透露，美国证交会在基金推出后提出补充问题“并非特例——这种情况时有发生”。她指出该基金申请文件在上市前五个月就已提交，表明与SEC进行了"非常良性的沟通”，包含多轮监管反馈意见，而道富均逐一回应。

“我们原以为流程已结束，实则不然。收到新意见后，我们在24小时内完成了答复，”她周四在接受彭博电视采访时表示，“市场对此事的过度反应有些小题大做。”

其他要闻

随着美国总统特朗普敦促欧洲国家增加军费开支，聚焦国防军工企业的ETF正迎来资金快速涌入。

上周五，一只专注于迈克尔·塞勒新更名的Strategy等资产负债表上持有比特币的公司的可转换债券ETF开始交易。

以销售凯西·伍德热门ETF多伦多版闻名的投资公司Emerge Canada Inc.，据安大略省监管机构称涉嫌违反证券法。

深度解析

在本周彭博电视ETF栏目的深度解析中，洛克菲勒资产管理公司的亚历克斯·佩特龙做客节目，探讨了该公司两只单一州市政债券基金：RMCA（加州市政债）和RMNY（纽约市政债）。

佩特龙告诉我们，高税率的大州在单一州基金模式中表现良好，因为其高发行量能让投资者"相当不错地"实现跨行业多元化。那么按照这个逻辑，佛罗里达等低税州呢？佩特龙表示兴趣寥寥：

不建议作为配置主力。您需要保留资金弹药，在不同时间点布局全国性标的——尤其是当您进入市场收益率较高的领域，或当某个行业/州出现市场失衡时。因此我们保留购买全国性债券的权利，您会发现在加州策略中经常出现这种情况，但这只会出现在我们认定（在扣除州税后）对投资者有吸引力的市场领域。

RMCA和RMNY均收取55个基点费用，自8月中旬推出以来，分别筹集了1700万美元和500万美元。

下周ETF IQ节目预告

联博集团的Anita Rausch、VettaFi的Todd Rosenbluth以及DVx Ventures的Jon McNeill将与我——Eric Balchunas和Scarlet Fu一同做客彭博电视台的ETF IQ节目。每周一中午直播。您可以通过彭博电视台的ETF IQ栏目、彭博终端TV <GO>频道或YouTube观看。