美国消费者非必需品类股因民众担忧经济而受挫——彭博社

依赖可自由支配支出的企业正面临日益严峻的困境，这对其盈利造成了压力。

摄影师：David Paul Morris/彭博社唐纳德·特朗普总统反复无常的贸易政策引发了对美国经济稳定性的担忧，那些最依赖美国消费者购买力的股票已感受到压力。

从零售商、航空公司到餐饮运营商，依赖可自由支配支出的企业正面临日益严峻的困境，这对其盈利造成了压力。投资者正在做出反应，导致标普500非必需消费品指数连续第四周下跌。该板块过去一个月下跌15%，跌幅几乎是整体标普500指数的两倍。

零售商一系列令人失望的盈利预测引发了近期暴跌，而本周早些时候主要航空公司的展望下调加速了抛售。消费类企业一直在应对因多年高通胀而预算紧张的美国消费者。现在它们还面临着特朗普政府贸易和财政政策的不确定性。

美国消费者信心指数在周五公布的密歇根大学3月初步数据中跌至两年多来最低点，而长期通胀预期则创下自1993年以来最大涨幅。

“我们和其他人一样接受了普遍共识，认为特朗普政府总体上会非常支持经济增长，即使这最有利于最高收入家庭，也会带来普遍提升，“Brandywine Global Investment Management的投资组合经理帕特里克·卡瑟说。“鉴于我们在华盛顿看到的情况对稳定、信心和增长造成了破坏，我们对美国消费者安全性的看法绝对恶化了。”

在科尔士公司和迪克体育用品公司的财报加剧了对美国人消费能力的担忧后，标普零售精选行业指数经历了自2023年3月以来最糟糕的一周。这两家零售商都发布了低于预期的年度预测，此前一个月沃尔玛、百思买和阿伯克龙比&费奇也出现了类似的令人失望的情况。

“年初的展望会稍微谨慎一些，“专注于消费者的投资顾问Quo Vadis Capital的创始人约翰·佐利迪斯说。“我们看到了这一点，但公司们正在谈论更多的不确定性。”

佐利迪斯指出，部分公司在2月底已显现增长疲软迹象。尽管2月通常因节后消费放缓而难以准确衡量市场状况，但他仍密切关注这一趋势。美国商务部将于周一公布2月零售销售数据。

布兰迪万基金的凯瑟表示，他联合管理的经典大盘价值策略组合近期已削减非必需消费品持仓，在关税政策不确定性下减持了一家汽车制造商头寸。该组合目前超配必需消费品板块，这类公司不仅股票估值诱人，还为消费者提供生活必需品。克罗格公司、达乐公司与泰森食品均在其持仓之列。

达乐公司周四透露，部分低收入顾客因财务压力已开始缩减必需品采购，而高收入群体正转向折扣连锁店消费。

消费需求担忧同样冲击着旅游休闲类股票。达美航空本周早些时候以宏观经济担忧及随之而来的休闲需求下滑为由，下调了当季营收与盈利预期。随后美国航空集团与西南航空在行业会议上发出类似预警。航空股指数继上周暴跌11%创两年最大跌幅后，本周续跌8.1%。

TD Cowen分析师汤姆·菲茨杰拉德写道：“很难看出白宫造成的’短期阵痛’不会影响未来几个季度。我们正进入一年中许多人预订夏季旅行的时间，如果消费者担心经济衰退和/或他们的就业，这似乎可能会受到影响。”

对预订趋势疲软的担忧已推动酒店运营商、在线旅行社和邮轮公司的股价走低。追踪这些行业的标普指数本周下跌6%，此前一周下跌7.4%。

下周，投资者将把注意力转向耐克公司的收益。Quo Vadis Capital的佐利迪斯表示，尽管这家运动服装巨头在新领导层的领导下正处于转型之中，但由于其面向许多不同收入人群销售，业绩应能提供有关消费者支出的线索。

彭博行业研究分析师乔治·弗格森表示，中低收入消费者面临的压力可能意味着与休闲旅行相关的一切支出减少，如酒店、餐馆和租车。标普综合1500餐厅指数经历了自2020年10月以来最严重的周跌幅，下跌5.8%。

“对于那大约60%的美国底层消费者来说，这确实是一个越来越艰难的环境，“Brandywine的卡瑟说。他表示，美国经济衰退的可能性在过去四到六周内有所上升，贸易战可能对国内生产总值产生"重大影响”。