橡树资本看好巴西募资热潮 因投资者目光投向海外 - 彭博社

巴西圣保罗。

摄影师：Tuane Fernandes/彭博社橡树资本管理公司希望迅速扩大其主力信贷产品在巴西的业务规模，旨在抓住当地投资者日益增长的离岸投资需求，以规避本土资产波动风险。

过去一年间，巴西成为橡树资本全球信贷战略中募资增速最快的地区（该策略管理规模达140亿美元）。为巴西客户提供全球信贷基金通道的支线基金规模增长70%至18亿雷亚尔（3.09亿美元）。据橡树资本在巴西的独家合作伙伴Gama Investimentos首席执行官Bernardo Queima透露，该基金客户基数也扩大了25%至1.3万人。Gama自2018年起在巴西独家代理橡树业务。

“巴西市场的独特之处在于，虽然本土利率持续走高能带来可观收益，但投资者正意识到分散配置于波动性较大的本地现金市场之外的好处，“橡树资本董事总经理Wayne Dahl在圣保罗接受采访时表示。

Wayne Dahl来源：橡树资本管理公司拉丁美洲富裕阶层（尤其是巴西）历来倾向于投资本土市场——高利率环境允许将资金配置于固定收益工具，这些工具往往能提供两位数回报且风险相对较低。巴西基准利率目前为13.25%，经济学家预计到年底将攀升至15%。

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奎马表示，巴西的支线基金在未来一年半内管理规模可能达到100亿雷亚尔。他补充说，目前没有具体的募资目标。

橡树资本暂无计划在巴西设立自有办公室，将继续依赖当地合作伙伴。

市场波动

在经历了2024年末的暴跌后，今年巴西本地资产出现反弹。当时对该国财政状况的持续担忧引发了从股票到本币债券再到美元债的全面抛售。这还叠加了新兴市场整体不明朗的背景，包括对美联储货币政策路径、特朗普关税政策以及地区政治风险的疑虑。

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橡树资本拒绝透露其全球信贷基金持仓的具体细节，但达尔表示投资组合中包含包括巴西在内的新兴市场选项。该全球信贷基金主要投资公司债（含部分拉丁美洲敞口），但更青睐发达市场信贷。他补充说，橡树另有一支由不同团队管理的新兴市场专项策略。

“过去12到24个月里，我们在新兴市场的卖出操作略多于买入，“达尔表示，“优质信贷的利差水平与发达市场投资机会相近，因此我们需要更高溢价才会考虑海外配置。”