股市反弹、市场情绪、叙事手法：今日五大热点话题 - 彭博社
Jan-Patrick Barnert, Annika Reichelt, Rainer Buergin, Alexander Kell, Verena Sepp
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整合尚未可见
本周股市的调整，尤其是在美国，也包括欧洲，不仅在股价上达到了低点，情绪和基本面假设也跌至低谷。
过去几周已显现的趋势在本周进一步具体化。目前股市正经历两个相互推动、使整合更加困难的过程。
一方面，基本叙事已经转变这一点似乎已毋庸置疑。新一届美国政府试图通过关税从根本上改变经济框架条件，甚至不惜承受可能的经济衰退，这一意图已无法否认。关于谁将在何时面临何种关税及反制措施的不确定性，进一步加剧了局势的复杂性。
另一方面，市场正经历风险头寸的削减，这主要源于所谓的系统性投资者。趋势追随者或以股票波动性作为风险偏好指标的投资者，已向市场抛售了数十亿美元，而市场并未准备好吸收这些资金，导致股价持续下跌，进而引发更多抛售，如此循环往复。
美国股市表现显著疲软
可能触底但当前尚不明朗
来源：彭博社
目前风险释放已相当充分，主要股指处于超卖状态，市场情绪低迷到本应认为底部正在形成。但当前没有任何交易台、分析师或策略师愿意冒险断言。市场共识大致可总结为：股市复苏有可能但非必然，若反弹出现，其过程更可能被用作进一步抛售的机会。
市场参与者今日关注焦点：Annika Reichelt、Rainer Bürgin、Alexander Kell和Verena Sepp为您报道——当两强相争时，意大利联合信贷银行悄然行动，上行趋势，春意萌动与周五至周一的魔咒。
两强相争之时
美欧贸易冲突持续升级。欧盟顶级外交官表示，唯一受益者恐将北京。“正在袖手旁观或暗自窃笑的是中国”，卡娅·卡拉斯周四接受彭博电视采访时表示。该国"确实从美国与欧洲的贸易战中获益"。在欧盟宣布对美国威士忌出口加征关税后，唐纳德·特朗普周四威胁对来自法国等欧盟国家的葡萄酒、香槟及其他酒精饮料征收200%关税。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德警告称，贸易争端可能给全球经济带来压力。“若爆发真正导致贸易大幅萎缩的贸易战，将产生严重后果”，她在BBC采访中表示。“对全球经济增长和物价都会造成冲击，尤其是对美国。“由于特朗普的措施与反制措施，当前已出现"多年未见的巨大不确定性”。
联合信贷银行步步逼近
欧洲央行已批准联合信贷银行增持其在德国商业银行的股份至最高29.9%，这一决定证实了早前彭博社的报道。米兰的这家银行由此为可能收购这家法兰克福银行扫清了一个重要障碍。此前，它主要通过衍生品施加影响，现在则更接近于将其转化为实体股票。是否会达成交易尚不明确。鉴于柏林的政治真空，联合信贷银行将关于可能收购的决定“推迟到2025年底之后很久”。据德国商业银行一位发言人表示，欧洲央行的决定并未带来任何实质性变化。他们仍然对自己的战略充满信心，并专注于实施。与此同时，今天有消息披露了德意志银行的哪位前员工对这家信贷机构提起了约1.52亿欧元的诉讼。这涉及到Dario Schiraldi，一位曾在资产和财富管理部门担任高管的员工。他的职业生涯因意大利一起与Monte dei Paschi相关的刑事诉讼而受损。
上涨
中国股市今日涨幅为两个月来最大。市场预期北京将刺激消费，沪深300指数上涨2.4%，达到今年最高水平。这轮上涨的背景是财政部、商务部和央行计划于周一举行一场关于该主题的新闻发布会。消费类股票指数上涨5%，而一些婴儿食品类股票的涨幅更是翻倍。北京目前对过低的出生率感到担忧，因此通过激励措施鼓励生育。在Xetra交易中，斯太尔汽车公司的股价今日飙升近60%，该股周三已上涨14%，周四上涨34%。这家为坦克和军舰生产柴油发动机的制造商去年61%的销售额来自对国防工业的供应。斯太尔首席执行官Julian Cassutti在接受彭博社采访时表示，这一比例在未来几年可能还会上升。斯太尔股价上涨的受益者还包括慕尼黑金融投资者Mutares，该公司于去年10月将斯太尔上市，并仍持有其多数股份。Mutares的股票上涨了14%。
斯太尔动力股票在欧洲涨幅居首
专营坦克与军用舰艇发动机的制造商受益于欧洲防务联盟
消息来源：彭博社
注：数据以2025年2月13日为基准日按百分比涨幅标准化。
春意萌动
投资者押注美国总统特朗普为促成乌克兰停战协议向莫斯科示好的举动，最终将推动俄罗斯重返全球金融市场。他们预计若2022年入侵后实施的制裁解除，当前廉价的证券将升值。迪拜Istar Capital研究及投资组合管理主管伊坎德尔·卢茨科表示，一旦出现"解冻"迹象，现有折价将迅速消弭。俄罗斯债券成为相关交易的热门标的。俄总统普京虽需与特朗普进一步磋商停火事宜，但坚持要求协议必须促成战争长期解决。特朗普对莫斯科释放的信号反应乐观，但强调在最终结果落定前均无实质意义。欧洲天然气价格因美俄可能在全球能源项目（含北溪管道重启）合作的消息而下跌。
法莫福禄克
得益于居家办公的超长周末——瑞银集团现在要叫停这种做法。据《金融新闻》报道，这家苏黎世大型银行现在要求其银行家每周至少在办公室工作三天——包括周一或周五。据报道，已引入一个仪表板，经理和员工可以追踪他们在办公室的时间。在居家办公方面，瑞银采取的方法比许多竞争对手更为灵活。据《金融新闻》报道，员工在昨天周四已被告知新规定。在斯图加特的LBBW，银行行长Rainer Neske刚刚呼吁在一周内更好地分配办公室出勤，以实现银行内部基础设施的更均匀使用。“我们需要稍微更好地控制的是周二至周四的问题：周二、周四，”他在周三的一次银行活动中解释道。抵押债券银行总裁Gero Bergmann最近表示，重返办公室“势不可挡”。