橡树资本预计巴西将迎来资金募集热潮——彭博社

韦恩·达尔来源：橡树资本管理公司橡树资本管理公司正寻求迅速扩大其核心信贷产品在巴西的业务布局，利用当地投资者日益增长的海外配置需求，以规避本土资产波动风险。

去年巴西成为橡树140亿美元全球信贷战略中增长最快的区域。一个为巴西客户提供全球信贷基金接入的联接基金规模增长70%，达18亿雷亚尔。据Gama Investimentos首席执行官贝尔纳多·奎马透露，该基金客户基数也增长了25%至1.3万人。Gama是橡树自2018年在巴西的独家合作伙伴。

“巴西市场的独特之处在于，虽然本地利率持续走高能带来可观回报，但投资者正意识到分散投资于波动性较大的本土货币市场之外的好处。”橡树资本经理韦恩·达尔在圣保罗接受采访时表示。

拉丁美洲高净值投资者（尤其是巴西）历来偏好本土市场投资，高利率环境使其可通过固定收益工具获得两位数回报且风险相对较低。目前巴西基准利率Selic为13.25%，经济学家预计年底将升至15%。

面向巴西客户的基金规模在未来一年半内可能达到100亿雷亚尔的管理规模。Queima补充说，目前没有具体的资金募集目标。

橡树资本暂无在巴西设立办事处的计划，预计将继续通过当地合作伙伴开展业务。

市场波动

在2024年底经历暴跌后，今年巴西本地资产出现复苏。当时市场对该国财政状况的持续担忧引发了全面抛售，从股票到本币债务和美元债券无一幸免。这叠加了新兴市场面临的挑战性环境，包括美联储货币政策路径、特朗普关税政策以及地区政治风险等不确定因素。

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橡树资本未具体说明其全球信贷基金组合的配置细节，但Dahl表示投资新兴市场（包括巴西）的选项是开放的。该全球信贷基金主要投资于公司债务——对拉丁美洲有一定敞口——但更青睐发达市场信贷。他补充说，橡树资本另有一个由不同团队管理的新兴市场专项策略。

“过去12到24个月里，我们在新兴市场略微多于卖出而非买入，“Dahl表示，“优质信贷的交易利差与发达市场投资机会相近，因此我们需要额外溢价才会考虑转向新兴市场。”