小米股价暴涨300% 为电动SUV发布抬高筹码——彭博社

Charlotte Yang

2025-03-14

3月3日巴塞罗那MWC25科技展上展出的小米SU7 Ultra电动车。

摄影师：Angel Garcia/彭博社小米集团股价在短短一年内翻了两番，使其成为中国最昂贵的科技股之一，这为其即将公布的业绩和电动SUV的发布增添了更多关注。

这家香港上市公司的股票交易价格是预期收益的38倍，约为腾讯控股有限公司的两倍，甚至超过了包括苹果公司在内的美国巨头。小米的股价从2024年2月的低点飙升了约340%，市值增加了超过1300亿美元。

该公司通过在中国拥挤的电动车市场复制其智能手机的成功赢得了投资者的青睐。现在，在市场对该公司执行高增长计划和保持销售轨迹的能力持谨慎态度的情况下，它需要证明其股价表现是合理的。

“目前的估值接近一个几乎完美执行的水平，”Edmond de Rothschild资产管理公司的基金经理Bing Yuan表示。“电动车业务的业绩应该不会有太多意外”，但在更高价格的推动下，智能手机业务有潜力表现良好，她补充道。

计划于夏季推出的特斯拉式YU7车型，将成为小米产能爬坡能力的"关键考验"，早期看好该公司进军中国竞争激烈电动车市场的袁姓分析师表示。

这款SUV将是小米亿万富翁创始人雷军主导的百亿美元电动车事业的重要里程碑。投资者将密切关注这款5米长纯电动SUV的配置与定价，目前大型车辆正风靡全国。

产能提升速度是核心问题，分析师调研显示消费者提车等待期将超七个月。公司宣称今年力争完成30万辆交付目标。本月初雷军向当地媒体表示缩短等待时间是当前要务。

股价面临3月18日财报发布的短期挑战。市场预期第四季度销售额将实现43%的增长，创三年新高。12个月远期每股收益平均预估今年已上涨18%。

期权交易员预计财报后将有7.4%的双向波动，而过去八次季报后平均涨跌幅为3.3%。未平仓看跌与看涨合约总量截至周四已达2021年6月以来峰值，交易量激增。

周五，在香港股市整体看涨的背景下，小米股价一度上涨3.3%，市场普遍预期北京将出台更多刺激消费的政策支持。乐观情绪。

百达资产管理新兴股票投资经理史静表示，关键观察点包括"公司的市场份额增长、研发投入，最重要的是其对人工智能整合与自动驾驶的发展规划"。她认为鉴于公司前景，该股"仍处于合理估值区间"。

其他分析师与爱德蒙德洛希尔银行的袁姓分析师持相似保留态度。

彭博行业研究分析师Steven Tseng在报告中指出，小米汽车业务隐含的远期市销率超过比亚迪、小鹏等本土竞争对手五倍以上"可能需要谨慎看待"，“小米汽车的增长可能在2027年后趋于常态化，当前过高预期令其容错空间极为有限”。