小米、吉利等中国电动车制造商在关税压力下展现韧性——彭博社

小米SU7电动车在上海某门店展示中。

摄影师：沈起来/彭博社小米集团、吉利汽车控股有限公司、蔚来汽车及小鹏汽车将展示中国电动车行业如何抵御国内经济停滞及欧美关税压力。

四家企业2024年交付量均实现增长。麦格理数据显示，2025年中国汽车出口开局强劲，电动车出口同比激增46%。据中国乘用车协会预估，2月中国乘用车零售销量同比增长26%，其中新能源汽车销量飙升85%。

2024年4月北京车展展出的小鹏汇天电动垂直起降飞行汽车概念车。摄影师：沈起来/彭博社在全国人大会议期间，中国汽车行业高管们提出一系列雄心勃勃的政策建议，以巩固中国作为全球交通强国的地位，包括人工智能控制车辆、飞行汽车等创新措施，并制定了激进的海外扩张计划。

中国电动车制造商营收稳步增长

来源：彭博社

投资者还将密切关注腾讯控股有限公司在人工智能领域的进展及其与阿里巴巴集团控股有限公司等竞争对手的较量。彭博行业研究指出，这家科技巨头今年可能不会看到显著的人工智能收益增量，且考虑到美国进一步制裁的风险，2025年将面临更大挑战。

值得关注的重点：

**周一：**无重要财报发布。

**周二：**小米集团（1810 HK）第四季度营收可能激增43%，创2021年以来最快增速。彭博行业研究表示，随着该公司进军传统由苹果公司主导的高端市场，并受益于中国智能手机补贴政策，今年手机销售或实现更强劲增长。其电动汽车业务也将持续提振盈利，SU7 Ultra车型市场需求旺盛。

• 共识预测显示，小鹏汽车（XPEV US）第四季度净亏损可能收窄，得益于汽车销量提升。彭博行业研究称，由于低价车型Mona M03和P7+轿车推动，其交付量较前一季度近乎翻倍。花旗认为，若小鹏"在人工智能和机器人领域取得实质性进展"，将具备上行潜力。

**周三：**腾讯（700 HK）第四季度营收可能增长8.7%，其视频游戏和广告业务持续表现良好。然而，BI 指出，日益加剧的经济逆风和与美国的紧张关系可能损害长期前景，而人工智能的利润短期内不太可能实现。

**周四：**长江和记（1 HK）190亿美元的港口资产出售可能有助于提升股东回报并偿还债务，同时带来更多收购机会，BI 表示。预估数据显示，全年净利润同比下降4%，而去年同期降幅为36%。中国当局通过转载两篇抨击该交易的报纸评论，加大了对该集团的施压，质疑此次出售是否对国家有害。

• 吉利汽车（175 HK）全年营收可能持续加速增长，共识预测显示。这家中国电动汽车制造商宣布在澳大利亚和新西兰推出其品牌及EX5 SUV车型，并计划今年进入英国、巴西和南非等市场。

**周五：**蔚来（NIO US）季度亏损可能保持稳定，因销售结构中价格更低的乐道品牌占比提升。根据月度披露数据，销量增长45%，但本土市场的价格战可能限制营收增长。市场还将关注关于欧盟关税影响的评论，以及应对特朗普总统加税的计划。BI 称，该公司2025年交付量翻倍的目标显得过于雄心勃勃，缩减亏损可能面临挑战。

• 中远海运（1919 HK）可能在2025年面临更严峻的形势，原因是红海航线可能重新开放，以及由于关税威胁导致的集装箱运价波动。在中东冲突导致2024年7月达到高点的运价已有所下降之际，美国对中国的关税预计将减少整体集装箱运输量。该公司在初步盈利报告中表示，去年净利润增长了一倍。

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