花旗与阿波罗在波音子公司出售中测试新的私募信贷合作——彭博社

花旗集团与阿波罗全球管理公司正为波音公司旗下Jeppesen导航业务的潜在买家提供融资选项，允许其通过双方新成立的私人信贷合作伙伴关系完成收购。知情人士透露了这一消息。

其中一位知情人士表示，这将是花旗与阿波罗首次提供"私人钉住融资"——即这家美国投行利用其为波音提供并购咨询服务的优势，结合私募股权公司的资金共同促成交易。私人钉住融资是一种用于支持收购的预先约定融资形式。

这一进展正值华尔街投行将更多资产负债表资源投入私人信贷领域，以期在杠杆融资业务中与直接贷款机构竞争。在债务驱动的收购战中，私人信贷机构与华尔街投行的角力尤为激烈，当前并购活动放缓更使得竞争白热化。

不愿具名的知情人士称，出售Jeppesen业务或将为波音带来约70亿美元收入，预计债务融资规模在30亿至35亿美元之间。

但接受该融资方案的竞标者并不保证能最终胜出，买家也可能选择其他贷款机构。知情人士补充称，谈判仍在进行中，交易条款与融资方案仍存在变数。

知情人士表示，无论是企业买家还是私募股权买家，只要有意收购Jeppesen都可选择这种私人债务融资方案。这将是对花旗-阿波罗合作关系的重大考验——该合作于去年9月宣布，其通过配套融资方案赢得买家的能力将受到检验。

花旗集团和阿波罗的发言人拒绝置评，而波音公司的一位代表表示，公司“不对市场传言或猜测发表评论”。

根据协议，花旗集团和阿波罗同意在五年内合作完成价值250亿美元的交易。花旗集团将从其客户中寻找新的融资机会，并为促成任何交易收取费用，而阿波罗将提供资金。

然而，剥离Jeppesen是当今市场中罕见的杠杆收购案例。由于对唐纳德·特朗普总统领导下的监管政策以及美国经济方向的不确定性，今年初此类交易寥寥无几。

与其他受宏观担忧影响的潜在交易不同，Jeppesen是波音公司考虑剥离的非核心资产之一，以减轻其580亿美元的债务负担，并从一系列失误中恢复过来。知情人士表示，该交易已进入第二轮竞标。包括RTX公司和霍尼韦尔国际公司在内的企业已对Jeppesen进行了评估，而收购公司如凯雷集团、Thoma Bravo和华平投资等也对该业务表现出兴趣，彭博新闻社在1月报道了这一消息。

知情人士称，潜在竞标者并未排除其他资金来源来支持Jeppesen的收购，包括华尔街银行的承诺融资以及其他私人信贷公司的贷款。

近年来，银行在业务上输给了资金充裕的私人信贷机构，这些机构吹嘘自己比银团贷款市场的同行能更快完成交易，并提供诸如实物支付选择等灵活结构。

为应对竞争，大型银行已建立类似花旗与阿波罗协议的直接贷款合作关系。上月，摩根大通拨出500亿美元用于扩大直接贷款业务，而富国银行于2023年与Centerbridge Partners合作成立了一只50亿美元的直接贷款基金。