股票：摩根大通称美国股市最剧烈调整可能已结束 - 彭博社

Abhishek Vishnoi

2025-03-13

摩根大通表示，美国股市调整的最糟糕阶段可能已经过去。这一判断的依据是信贷市场显示出经济衰退风险降低的迹象。

摩根大通分析师尼古拉斯·帕尼吉尔佐格鲁和米卡·因基宁等人在一份分析报告中指出，过去两年中信贷市场多次准确预测，而目前相对于股票或国债市场，信贷市场对美国经济衰退风险的担忧再次显得较轻。

虽然小盘股市场已计入美国经济衰退概率为50%，但摩根大通称信贷市场对此仅暗示了9%至12%的可能性。国债和大宗商品市场的预期则与股市相似。

美国总统唐纳德·特朗普反复无常的关税政策，加上公共部门裁员，已将市场推入下行螺旋。自2月创下历史新高以来，标普500指数已下跌近9%。

本周，高盛和花旗集团等银行下调了对美国股市的评估。市场预测师埃德·亚德尼也降低了对2025年的乐观预期。

摩根大通认为，近期股市调整更多源于量化基金的头寸调整，而非基于基本面分析或其他投资理念的资产管理公司对美国衰退风险的重新评估。

通过持续流入交易所交易基金，市场可能会获得一些支撑。摩根大通的策略师表示，季度末前，投资基金的资产重新配置、美国养老基金和一些主权财富基金也可能带来提振。

“如果美国股票ETF继续保持迄今为止的主要资金流入，那么当前美国股市的大部分调整很可能已经过去。”策略师们表示。