摩根大通：美国股市调整可能已经结束 - 彭博社
Abhishek Vishnoi
2025年3月11日星期二，美国纽约纳斯达克市场站点。摄影：Michael Nagle/Bloomberg摩根大通公司表示，美国股市调整最糟糕的阶段可能已经结束，因为信贷市场显示经济衰退风险降低。
包括Nikolaos Panigirtzoglou和Mika Inkinen在内的策略师在周三的一份报告中写道，信贷市场在过去两年中多次证明其正确性，“再次比股市或利率市场更不看好美国经济衰退的风险”。
根据摩根大通的分析，虽然更容易受到国内增长影响的小盘股公司预计美国经济衰退的概率为50%，但债务市场暗示的概率为9%至12%。利率和大宗商品市场显示出与股市类似的预期。
摩根大通的观点为投资者提供了一些安慰，此前人们越来越担心世界最大经济体的收缩将推动股市接近调整区域。就在本周，包括高盛集团和花旗集团在内的多家银行的分析师因对增长的担忧而下调了对美国股市的预期，而包括Ed Yardeni在内的市场分析师则下调了对2025年的看涨预期。
唐纳德·特朗普总统反复无常的贸易政策，加上政府持续的裁员，使市场陷入螺旋式下跌：自2月创下历史新高以来，标普500指数已下跌近9%，而科技股则进入调整阶段。
摩根大通策略师写道，近期的下跌似乎更多是由量化基金仓位调整推动的，而较少是由于基本面或自主管理型基金经理重新评估美国衰退风险所致。
在市场清算的背景下，一些多策略对冲基金正面临自疫情初期以来的最大挑战，这迫使他们以迅猛的速度解除大规模交易。宏观对冲基金专业机构Brevan Howard资产管理公司正在削减交易员可承担的风险规模，因业绩下滑抹去了去年的收益。
尽管如此，市场可能会从持续流入的交易所交易基金中获得一定支撑。摩根大通策略师表示，股票还可能受益于美国投资基金会和固定收益养老金基金因月末或季度末再平衡而进行的购买，以及一些主权财富基金投资者的买入，这些资金可能达到约1350亿美元。
他们表示：“如果美国股票ETF继续像目前这样吸引资金流入，那么当前美国股市的大部分调整很可能已经过去。”