德国准备最终领导欧洲，前提是默茨能够成功——彭博社

德国候任总理弗里德里希·默茨承诺将在安全和基础设施领域进行重大投资。

摄影师：克里斯蒂安·博克西/彭博社随着欧洲正经历自1945年以来最惨烈的战争，唐纳德·特朗普总统又撕毁跨大西洋联盟协议，德国准备放弃数十年的谨慎态度，挺身而出填补空缺。

胜选者弗里德里希·默茨宣布了耗资数千亿欧元的基础设施建设计划，并着手打造自冷战以来德国未曾有过的强大军事力量，这一消息提振了欧洲各地市场，在他尚未就任总理之前，人们已对他的领导寄予厚望。

这位即将上任的德国领导人的提案是否有机会成为现实，周四将变得更加明朗，届时德国联邦议院将召开特别会议讨论相关立法。这是本世纪以来，德国即将卸任的议会首次召回议员进行辩论，这必将是一场激烈的辩论。结果至关重要。

来自默茨所在政党、担任欧洲议会外交事务委员会主席的德国政治家戴维·麦卡利斯特表示，美国日益分歧的战略重点"使欧洲比冷战结束以来的任何时候都更容易受到地缘政治威胁"。“这就是为什么我们需要这一回应，而且我们需要紧急做出这一回应。”

梅尔茨领导的保守派基民盟/基社盟联盟在德国2月23日大选中获胜后，迅速察觉到美国对俄领导人普京的态度转变，随即撕毁了限制支出的承诺，转而承诺将无限额增加安全与国防领域投资，并设立5000亿欧元（5450亿美元）债务融资的基础设施基金。

2月23日梅尔茨在柏林参加政党选举之夜活动。摄影师：克里斯蒂安·博奇/彭博社这一大胆举措受到投资者欢迎，但成败尚未可知。虽然周四的辩论将定下基调，但关键的联邦议院投票将于周二进行。

为推翻德国宪法对国防债务的限制，69岁的梅尔茨用英语强调将采取"不惜一切代价"的行动。毫无疑问，无论从地缘政治、经济还是金融角度看，这对德国乃至整个欧洲都具有历史性意义。

欧洲将受益于德国财政扩张

来源：彭博经济研究

上周债券市场的反应就是明证。随着投资者消化债务增加的预期，德国国债收益率创下自1990年两德统一前夕以来最大涨幅。对德国及欧盟27国经济前景的乐观预期推动欧元创2009年以来最佳单周表现——当时俄罗斯还是八国集团成员。

随着特朗普唱衰美国经济，投资者转向欧洲股市。曾担任贝莱德德国业务主席的梅尔茨，成功抓住了美国例外主义终结的初期迹象。

德国最大国防承包商莱茵金属公司——与私营企业KNDS Deutschland共同生产豹2主战坦克——今年股价已上涨约90%。其市值如今已与奢侈品巨头LVMH持平。

衡量德国DAX指数成分股企业高管情绪的指标在3月飙升至三年高位。法国泰雷兹集团和意大利莱昂纳多公司的股价同样大幅攀升。

MFS投资管理公司董事总经理伯努瓦·安表示，默茨在基础设施和国防领域的支出计划直指德国两大顽疾——修复多年紧缩政策造成的损害与保障国家安全——“很可能成为全球市场的转折点”。他说：“全球投资者正对欧洲产生严重的FOMO情绪（错失恐惧症）"。

耗资110亿欧元的斯图加特21铁路项目遭遇严重延误和成本超支，反映出重大基建计划的风险。摄影师：克里斯蒂安·博奇/彭博社这种乐观情绪恰恰凸显了默茨的豪赌姿态。尚未正式就职的他，其政治命运受制于德国日益分裂的政党格局。此次立法快车道程序是因主流政党支持率下滑而启动，极右翼德国选择党（AfD）和反资本主义的左翼党从中获益。这两个边缘政党以绿党、社民党及亲商的自民党退出联邦议院为代价，在新议会中赢得了席位。

德国一度稳定的政局已四分五裂

政治边缘势力以主流政党式微为代价崛起

数据来源：德国联邦议院、联邦选举事务专员

注：进入联邦议院需获得5%选票。自由民主党和BSW在2025年选举中未达此标准。

梅尔茨面临时间压力，称安全形势要求复活节前与社民党达成联合组阁协议。但所谓"大联合政府"的再现并不能保证政局稳定。

3月10日领导层会议期间，梅尔茨与团队成员托尔斯滕·弗赖、马库斯·索德尔及亚历山大·多布林特等人。摄影师：托比亚斯·施瓦茨/法新社/盖蒂图片社修宪需联邦议院三分之二多数支持，这意味着必须获得跨党派实质性合作。这恰是梅尔茨的短板——本周绿党对其提案的抵制和讨价还价已显露端倪。

保守派盟友也指责他为组阁背叛了曾大力倡导的严格预算政策。部分同僚开始产生疑虑。

一位基民盟议员指出，梅尔茨团队缺乏此类谈判经验，而即将离任的朔尔茨总理所属的社民党则老练得多。潜台词是梅尔茨从未在州或联邦层级担任过行政职务。

加之其持续低迷的支持率：RTL/ntv《趋势晴雨表》3月11日发布的福萨民调显示，仅38%受访者认为梅尔茨能成为优秀总理，52%持相反看法。

1998年，默茨与德国前总理赫尔穆特·科尔在波恩联邦议院。摄影师：蒂姆·布拉克迈尔/盖蒂图片社若默茨能成功，他将被誉为下一个实现德国统一的"科尔总理”。但若失败，政治中间派恐将分崩离析，为亲俄的德国选择党（AfD）执掌这个全球第三大经济体铺平道路，使欧洲陷入比以往更脆弱飘摇的境地。

“德国历史性财政刺激方案的决战时刻即将到来，“ING集团宏观研究全球主管、长期观察德国政治的卡斯滕·布热斯基表示，“最终投票将是一场孤注一掷的豪赌。”

然而获得资金仅是第一步，关键在于默茨是否制定了根治德国顽疾的纲领。

德国企业对新政府的十大诉求

资料来源：2025年德国工商会企业景气调查

这个欧洲最大经济体亟待修复。其规模庞大的制造业尤其需要关注：工业产出较2017年末峰值下降近15%，随着企业考虑关停工厂或转移产能，失业阴云正在积聚。就连大众汽车等昔日明星车企也未能幸免，它们正面临销量暴跌、中国竞争加剧以及特朗普关税的多重打击。

大众汽车首席执行官奥利弗·布鲁姆本周表示：“考虑到我们当前的地缘政治局势，这项巨额支出计划’完全正确’"。

去年12月，茨维考市的大众汽车工人举行罢工，抗议 proposed 的降薪方案和可能的工厂关闭计划。摄影师：艾奥娜·杜茨/彭博社问题错综复杂，包括官僚主义盛行、能源成本高昂以及劳动力短缺。大规模的财政支出激增——配合亟需的改革——或许能通过说服企业投资和消费者支出来扭转德国的经济颓势。至少短期内预期是积极的，经济学家已大幅上调对2026和2027年的增长预测。

德国工业危机早在疫情前就已开始

数据来源：德国联邦统计局

彭博经济研究的西蒙娜·德拉·基亚耶和杰米·拉什表示：“若该提案得以实施，无疑将有望重振德国低迷的经济。“该计划"可能在中短期内提振德国经济增长，并对欧元区其他国家产生积极影响。”

公众对当前形势的脆弱性有共识。趋势晴雨表调查显示，50%受访者认为若俄军在乌克兰获胜且美国不施以援手，普京将攻击北约成员国。高达82%的受访者表示不再视美国为可靠盟友。

这种变化体现在柏林西南部前美军管区的街景中——美军军营已变成德国家庭的住宅区。1994年7月，比尔·克林顿总统正是在这里的麦克奈尔军营发表演说，纪念美军结束在"自由前沿"长达半世纪的驻军。

1994年比尔·克林顿在柏林。摄影师：Günter Peters/Getty Images随着柏林墙倒塌和德国统一，与苏联的冷战结束了——用克林顿的话说，使命已完成。“我们50年来吸取的教训告诉我们，绝不能再让专制势力统治，“他说。

这种密切关系的痕迹今天在哈里-S-杜鲁门大道上的"美利坚"游乐场仍然可见。在克林顿发表演讲的七月四日广场上，未来的司机们在前阅兵场铺砌的广阔场地上练习。除了地名之外，几乎没有外在迹象表明该地区作为冷战"希望之岛"的昔日重要性，用克林顿的话说。

相反，有证据表明对前占领国日益增长的不确定性和新的反感。

3月12日，美国陆军士兵在霍恩费尔斯美军训练区进行训练演习。摄影师：Alex Kraus/Bloomberg"我们过去仰望美国，但现在我们将面临困难，“33岁的里克·舒马赫说，他在麦克奈尔军营对面经营一家园艺中心。“我认为特朗普在外交政策上的做法对我们不利。我们将不得不寻找其他支持。”

特朗普对北约的矛盾态度已经使英国更接近欧洲。现在，随着美国的支持从德国撤出，这消除了柏林承担更突出的地缘政治和安全角色以匹配其长期经济影响力的剩余顾虑。

对麦卡利斯特而言，这一转变与他个人经历密切相关。这位英国陆军军官之子在西柏林度过童年，后加入德国联邦国防军服役，他表示德国人长期以来将跨大西洋联盟视为"不可动摇的稳定支柱”。

他说道，如今该联盟面临严峻压力，所有人都需要应对"这一历史性挑战”。