今日股市：英伟达、特斯拉与比特币下跌冲击热门股票交易——彭博社
Claire Ballentine, Bailey Lipschultz, Charlie Wells
交易员们在纽约证券交易所的交易大厅工作。
摄影师：Michael Nagle/Bloomberg对于普通美国人来说，股票交易从未如此简单。而在过去两年里，这主要意味着一件事：赚钱。
从富达到Robinhood再到Coinbase等平台，2023年和2024年几乎所有投资标的都呈现上涨态势。标普500指数在这两年均上涨超过20%，而散户投资者青睐的英伟达（+819%）、特斯拉（+228%）和比特币（+467%）等资产，连同众多超高杠杆基金一起大幅飙升。
但随着特朗普总统混乱的贸易战令投资者和美国企业高管层感到不安，近期美股的暴跌打破了股票只涨不跌的神话。标普500指数在周二几乎进入回调区间后，周三小幅反弹，较2月19日创下的6,144点历史高点下跌了9.3%。
特朗普曾将股市作为其首个任期成功与否的试金石，并对11月胜选后股市的上涨津津乐道。但这种从乐观情绪中的急剧转变，正为试图研判美国市场走向的交易员们带来令人不安的现实。一个重要问题是：在人们比以往任何时候都更容易看到每日净资产波动的时代，股市崩盘会拖累美国经济吗？
考虑到高收入美国人——那些持有股票但并非完全不受市场暴跌影响的人群——近年来一直是推动消费支出的主力，这个问题显得尤为紧迫。
“财富效应对消费者的帮助非常显著，”盈透证券首席策略师史蒂夫·索斯尼克表示，“有能力投资市场的人看到了收益，这影响了他们的支出和情绪。”
人们通常认为主街和华尔街是两个不同的地方；股票的涨跌不会推动更广泛的经济。但过去几年，能够随时掌握投资价值的投资者数量激增，尤其是在疫情期间，当没有太多其他事情可做时，大量散户投资者进入市场。
盈透证券集团总账户数量攀升
该公司吸引了被上涨市场吸引的散户投资者的兴趣
来源：公司声明
例如，从2020年底到去年底，盈透证券集团的总账户数量增加了两倍多，而嘉信理财在同一时期的活跃经纪账户数量增长了23%。富达投资的零售账户总数从2023年底的3150万增加到去年底的3600万，增幅超过14%。
随着交易需求的激增——以及加密货币等资产提供了全天候的交易手段——一些最具标志性的美国证券交易所已采取措施提升其服务。纳斯达克公司上周成为最新一家宣布计划在其股票交易所提供24小时交易的交易所，此前Cboe全球市场和纽约证券交易所也提出了类似提案。
持有股票的人往往更为富裕，正是这些美国人在近年来支撑了经济和公司盈利。总体而言，即使通货膨胀和高利率冲击低收入家庭，他们仍持续购买汽车、度假、泰勒·斯威夫特演唱会门票和外出用餐。
如今，随着股价暴跌，一些人开始缩减开支。
## 深度解读
特朗普跌势？如何应对动荡市场
16:40
马克斯·利特曼是加州圣巴巴拉市一名26岁的健康科技顾问，他表示自己过去30%的资金为现金，但在美联储9月降息后，他开始将更多资金投入股市，因为高收益储蓄账户的利息减少了。
马克斯·利特曼来源：马克斯·利特曼现在，他的财富主要投资于包括SPDR标普500 ETF信托（代码：SPY）和景顺的QQQ（追踪纳斯达克100科技股指数）在内的广泛市场交易所交易基金。利特曼表示，他尽量克制不断查看投资组合的冲动，但即使每天只看一眼，也足以知道他和女友为购房首付存的钱正在缩水。他们还在推迟度假计划，减少外出就餐。
“所有东西都贵得离谱，市场行情一塌糊涂，”他说，“感觉我错过了最佳抛售时机。”
‘车灯前的鹿’
SGH财富管理公司创始人萨姆·胡什科周二表示，他“刚开始接到第一批感到焦虑的客户咨询”。他本周早些时候会晤了一位将过半投资组合押注英伟达股票的女性客户。
“她就像车灯照射下惊慌失措的鹿，”胡什科评价道。
根据美联储10月报告，疫情后经济中，中高收入家庭的支出推动了零售商品的强劲需求，支撑着消费韧性。与此同时，2021年中至2023年中期，低收入家庭缩减了开支，尤其在疫情封锁期间积累的额外储蓄耗尽后更为明显。
尽管如此，在此期间美国民众普遍受益于强劲的劳动力市场。但如今部分人对就业前景也日趋悲观。纽约联储本周发布的月度调查显示，自2023年9月以来，认为一年后失业率将上升的概率创下新高，且这种预期在各年龄层、教育背景和收入群体中普遍存在。
旧金山35岁的数据分析师阿曼德·多马莱夫斯基正是转向悲观的人群之一。
阿尔芒·多马莱夫斯基来源：阿尔芒·多马莱夫斯基他表示自己的储蓄都投在指数基金里，担心会被迫在下跌行情中抛售。更糟的是：如果跌势持续，他可能会失业。
因此他推迟了今年夏天的日本之行，削减订阅服务，更多在家做饭，并推迟了脚部的择期手术。
“我们必须谨慎行事，“他说。
退休人员困境
当然，股市不会只涨不跌。2022年随着美联储快速加息，标普500指数下跌了19%，而经济承受住了冲击。无论从哪个指标看，美股都经历了惊人涨势，基准指数过去十年间几乎翻了三倍。
理财顾问几乎总是告诫投资者，择时交易绝非明智之举。他们通常会建议坚守仓位等待转机——甚至可以在他人恐慌时增持股票。
对于刚退休或临近退休的人群而言，情况更为复杂。
那些持有大量股票仓位、未进行分散投资或未将短期需求资金配置到更稳定投资品种的退休人员处境尤为艰难。如果在长期低迷时期被迫以更低估值抛售股票，这些已实现的亏损会加大他们退休金早于预期耗尽的风险。
“在市场波动期间最脆弱的阶段，我称之为‘红色区域’的时期——即退休前两到五年，以及退休后两到五年，”嘉信理财金融规划董事总经理罗布·威廉姆斯表示。
最近几周的抛售浪潮范围广泛——无论是科技巨头还是面向消费者的公司都未能幸免。遭受最大损失的公司中，恰恰包括业余投资者在节日聚会和Stocktwits、Discord等网络论坛上热议的那些企业。
散户宠儿股票随市场动能逆转暴跌
特斯拉、Palantir等股票组合表现落后于标普500指数
来源：彭博社
数据截至2025年2月3日，以百分比涨幅标准化呈现。
自市场见顶以来的14个交易日内，特斯拉、超微电脑公司和Palantir科技公司市值已蒸发超四分之一，其跌幅是标普500指数跌幅的三倍多。在此期间，由15家散户青睐的公司和交易所交易基金组成的投资组合下跌18%，几乎是该基准指数9.3%跌幅的两倍。
投资者普遍避开市场中风险较高的领域，转而投向黄金和短期美国国债等被视为避风港的资产。就目前而言，市场正经历自巴拉克·奥巴马在全球金融危机后上任以来，新总统任期最糟糕的开局。
范德比尔特大学市场营销学教授兼行为科学家凯利·戈德史密斯表示，在消费者支出主要集中在较富裕美国人的时期，股市下跌确实有可能给经济引擎带来阻碍。
她说：“他们更有可能接收到有关市场波动的信息，这可能会影响他们的整体支出。”