德国长期战略：今日五大议题 - 彭博社
Verena Sepp, Annika Reichelt, Rainer Buergin, Stephan Kahl, Alexander Kell
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心系绿党
经济专家乌尔里克·马尔门迪尔认为，联盟党与社民党通过基础设施投资和国防开支计划发出了正确信号。但必须明确承诺"将这些资金用于面向未来的投资"，而非大规模举债用于消费性支出——这对德国经济战略发展助益甚微。
“因此我很高兴绿党表态：不能这么简单行事。“马尔门迪尔周二晚间在法兰克福国际财经记者俱乐部表示。需要在气候保护、能源和针对性创新促进等领域进行长期投资。该环保政党以不愿为"选举礼物"拨款为由，暂时否决了红黑联盟的巨额负债计划。
德国建筑工地。2025年2月11日的国会大厦。摄影：艾奥娜·杜茨/彭博社作为经济专家委员会成员，马尔门迪尔自2022年起为联邦政府提供经济政策咨询。她认为过去几年经济停滞的主要原因（除能源价格高企外）在于德国劳动时长过短。因此亟需投资教育，并增强德国对海外高素质专业人才的吸引力。
总的来说，德国现在必须采取行动：“无论如何，现在必须有所行动。否则，我们只会成为大国地缘战略和地缘政治变动中的棋子，”马尔门迪尔如是说。
安尼卡·赖歇尔特、雷纳·比尔金、斯蒂芬·卡尔和亚历山大·凯尔为您报道今天可能影响参与者的话题：没有轻盈的步伐、更多关税、LBBW的光明与阴影、有利可图的威胁以及CS的失望。
没有轻盈的步伐
彪马股价一度暴跌25%，对令人失望的业务前景做出了反应。由于美国和中国的销售增长疲软以及预计今年第一季度息税前利润下降：分析师们质疑，公司总裁阿尔内·弗罗因特专注于高端运动鞋模型的策略是否正确，以及推迟两年的利润率目标是否仍然现实。华宝银行分析师约尔格·菲利普·弗雷认为，第一季度可能已经是本财年的低谷——股价接近底部。保时捷今天在股市上下跌了5%。鉴于中国销量下降，这家跑车制造商将其销售回报率目标从之前设定的19%下调至15%至17%。背景是对产品组合以及软件和电池活动的“大规模重新调整”。Delivery Hero也传来了负面消息：计划将台湾业务出售给优步的交易告吹。不过，根据合同条款，柏林方面将获得约2.5亿美元的终止费。小字条款值得称赞。这家外卖服务公司的股价下跌了4%，与本周的整体趋势一致。
保时捷上市后的股价下滑
自2023年5月达到峰值以来，这家汽车制造商的市值已减半
来源：彭博社
更多关税
就在美国政府大幅升级贸易战，对钢铁和铝进口征收25%关税的几小时之后，欧盟于周三上午采取了反制措施。欧盟现在将对价值260亿欧元的美国商品加征关税——预计将在四月中旬通过。欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯·德莱恩表示，此举旨在保护消费者和企业。这些反制措施虽然严厉，但“是相称的”。与此同时，美国总统正试图以冒险的方式重振美国工业基础，这些工业在过去几十年中已大量外迁。这些措施让对冲基金亿万富翁雷·达里奥想起了30年代的德国。“要民族主义、保护主义和军国主义。这就是这些事情运作的方式，”他说。所有这些措施的问题在于对抗：达里奥认为，关税可能导致国家之间的冲突。伦敦金属交易所的铝价在关税生效后立即上涨了0.3%。
LBBW的喜忧参半
尽管LBBW去年再次盈利超过10亿欧元，但与上年相比，利润有所缩水。该银行周三表示，其中一个原因是风险准备金的增加。与2023年不同，这次关注的焦点不再是房地产，而是企业客户。在这一业务领域，准备金翻了一番。这与DZ银行和巴伐利亚州银行等其他银行的信号一致，这些银行也报告了高额准备金，并指出经济疲软。德国经济在2024年连续第二年萎缩，2025年也不太可能强劲增长。俄罗斯在乌克兰的战争打击了许多依赖廉价能源的商业模式，同时中国的需求也在下降。美国的关税可能会进一步加剧许多企业的压力。
盈利的威胁
莱茵金属预计2025年营收增长最高达30%，运营利润率约为15.5%。这家杜塞尔多夫的军火制造商是欧洲国防开支增加的主要受益者之一，这一增长由俄罗斯在乌克兰的战争以及美国最近威胁减少在欧洲的军事投入所引发。“欧洲的军备扩张时代已经开始，这将要求我们所有人付出巨大努力，“集团首席执行官帕珀格在2024年财报发布会上表示。“但这也为莱茵金属未来几年带来了前所未有的增长前景。“该公司股价延续了持续上涨趋势，最新涨幅达7.5%。在科技发达的爱沙尼亚，火箭初创公司Frankenburg Technologies正计划利用智能手机中常见的标准传感器技术，打造一种经济实惠的防空平台。估值已达50亿欧元的德国初创公司Helsing已在该国开展业务。与此同时，在乌克兰的战壕中，人们正在思考华盛顿和基辅协调达成的30天停火协议是否能得到莫斯科的同意。
瑞信失望
因Archegos资本管理公司爆仓事件被瑞信解雇后，该银行前大宗经纪业务联席主管从一个仲裁小组获得了超过59万美元的赔偿——远低于他最初要求的1亿美元。瑞安·纳尔逊于2024年3月获得仲裁裁决后，周一向曼哈顿联邦法院提交文件以执行该裁决。他曾请求金融监管机构的一个小组判给他至少700万美元的损害赔偿和至少1亿美元的名誉损失及未来收入损失赔偿。然而，仲裁小组认定瑞信的责任要小得多。纳尔逊的律师和瑞银发言人拒绝置评。由于仲裁程序是保密的，纳尔逊的法庭文件罕见地揭示了与比尔·黄家族办公室合作的瑞信高级银行家所面临的后果。纳尔逊领导的部门曾处理Archegos的交易，并最终向该公司提供了数十亿美元的保证金贷款。