德国收益率逼近3%大关 债务扩张政策迎来历史性转折——彭博社

德国基准债券收益率正接近触及3%，这将是近18个月来的首次，市场预期借款成本将出现历史性飙升。

10年期国债收益率周三攀升4个基点至2.93%，短暂突破上周高点，创下2023年10月以来最高水平。这使得本月累计涨幅达53个基点，为两年来最大单月涨幅。

随着柏林计划为国防和基础设施投资释放数千亿欧元资金，德国债券价格大幅下挫。这项由未来总理弗里德里希·梅尔茨主导的一揽子计划正与其他党派协商，市场对达成协议充满信心。

安本集团基金经理亚历克斯·埃弗雷特表示：“我认为今年德国国债收益率将达到3%"，他称绿党对该方案的反对只是"虚张声势”，不太可能阻碍其通过。

德国财政政策可能发生的重大转变，使得投资者要求长期债券相比短期证券（通常更受货币政策预期影响）提供更高回报。德国两年期与十年期国债收益率之差已升至约70个基点，为2022年7月以来最高。一年前该利差曾倒挂50个基点。

霸菱投资组合经理布莱恩·曼格维罗表示：“预期财政支出规模巨大”，投资者"必须要求债券有更好的清算价格"。

如果收益率达到3.03%，这将是自2011年欧元区金融危机以来的最高水平。与疫情前收益率跌破零、德国近乎免费借款的时期相比，当前水平出现了显著逆转。如今德国增加借贷的计划可能面临日益攀升的成本。

显现吸引力

但市场部分人士认为此次重新定价已过度反应。汇丰控股利率策略师Chris Attfield在周三报告中表示已转为看好欧元区核心债券，认为德国国债收益率超过2.60%时颇具吸引力。

不过该行仍将年终目标上调30个基点至2.20%，承认当前财政改革可能意味着欧元区经济的中性利率将升高，这将限制债券的上涨空间。

过去一周德国国债波动已蔓延至其他欧洲国家债券，反映市场预期各国将增加国防开支。西班牙和意大利十年期国债收益率仅一周多就飙升约40个基点。

这促使贝莱德等投资者对欧元区债券转为看空立场。该公司投资研究所主管本周稍早指出，随着地区转向增加国防支出且进一步降息前景受限，“收益率可能继续上升”。