高盛：美国利差将大幅扩大——彭博社

Finbarr Flynn

2025-03-12

高盛集团的策略师大幅上调了对美国信用利差（即利差）的预测，理由是关税风险以及白宫愿意容忍短期经济疲软的迹象。

策略师现在预计，该国投资级债券的利差将在第三季度达到约125个基点，高于此前估计的84个基点，而高收益债券的利差将达到440个基点，较此前预测的295个基点有所上升。

“目前的利差水平仍然过于狭窄，”由Lotfi Karoui领导的该银行信贷策略师在3月11日的一份报告中写道。根据彭博指数，周二，美国投资级信用利差扩大至94个基点，为9月以来的最高水平。

对总统唐纳德·特朗普贸易政策的担忧影响了风险偏好，并使美国股市接近回调。高盛和花旗集团等华尔街公司已下调了看涨预期，而保护企业信贷免受违约的成本达到七个月来的最高水平，投机级企业债券的利差则经历了自8月以来最大的两日波动。

两年来首次，投资者要求持有美国垃圾级债券的溢价高于欧洲同类债券，反映出对全球最大经济体放缓的担忧。

尽管特朗普本周试图淡化衰退担忧，但他在周日福克斯新闻采访中关于美国经济面临"转型期"的言论仍令投资者不安。

高盛股票策略师周二将标普500指数目标从6500点下调至6200点，理由包括增长预期下调、关税提高及不确定性增加。汇丰控股、摩根大通和加拿大皇家银行资本市场等机构也下调了2025年预测。

这种不确定性与国际股市表现形成反差，中国和欧洲市场表现相对较好。

尽管风险偏好依然脆弱，但高盛预计利差不会扩大至衰退水平。“我们认为这是宏观波动加剧导致的风险溢价重新调整，“分析师写道。