摩根大通看好新兴市场债券 - 彭博社

Vinicius Andrade

图片来源：Michael Nagle/Bloomberg

摩根大通资产管理公司正在押注从拉丁美洲到东欧的新兴市场，因为全球最大经济体显露的降温迹象正迫使投资者将目光投向美国以外地区。

该公司全球固定收益主管鲍勃·米歇尔表示，规模35亿美元的全球债券基金对新兴市场的敞口"略高于平均水平"，并可能进一步增加。他指出，新兴市场的外债、本币债务及外汇"都是瑰宝"，今年可能带来两位数回报。

米歇尔在采访中称：“资金流向这些市场的潜在催化剂可能已经出现——我们看到美国例外主义达到顶峰，投资者可能正寻求从美国市场轮动出来。当然，我现在绝不愿意低于我们的基准配置。”

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对美国经济衰退的担忧引发周一股市普跌，从发达国家股票到新兴市场货币均受冲击。日益加剧的忧虑为本已复杂的新兴市场格局增添了新变数。随着美国的高收益率吸走其他市场的资金，债券基金正遭遇连续赎回；而投资者还在应对全球资产剧烈波动——美国总统特朗普关于关税的反复表态加剧了这种波动。

尽管如此，有关经济放缓将把投资引向其他市场的猜测，正推动2025年新兴市场货币指数上涨1.5%。这也促使当地利率曲线强劲反弹，而巴西和墨西哥的部分掉期合约跌幅超过400个基点。

鲍勃·米歇尔摄影师：霍洛德·艾德/彭博社“巴西的外债交易价格比美国国债高出约200-300个基点，本地债券市场提供15%的收益率：两者看起来都很有吸引力。”他如此评价巴西市场。

他的全球债券基金今年以来上涨约1.3%，仅跑赢12%的同业产品。晨星公司数据显示，过去36个月该基金累计收益达3.1%，超过94%的同类基金。

高风险债券

米歇尔指出，在新兴市场内部，尽管近年来已实现强劲涨幅，但高风险债券仍有上涨潜力，特别强调从非洲国家到阿根廷的债务。

在中国（他持有部分国债），米歇尔预计央行将继续降息以提振经济。这虽属利好，但他也希望关税前景能更加明朗。

尽管像Lazard资产管理公司这样的投资者近期转向乐观，但由于对美元走势和美国利率的担忧，过去几年关于这类受损资产类别迎来转折点的预测屡屡落空。

尽管不确定性依然存在，但根据摩根士丹利汇编的EPFR数据显示，过去四周投资者已向以强势货币计价的新兴市场债务工具投入约13亿美元。

这表明在长期资金外流冲击这类资产后，可能出现趋势转变。

编辑：保利娜·斯特芬斯

原文链接：摩根大通米歇尔认为在美国例外主义见顶时新兴市场存在"瑰宝"

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