波动率曲线倒挂预示股市短期承压——彭博社

在市场暴跌期间，波动率的上升非常渐进，单日价格走势仿佛末日来临。与此同时，VIX指数的期货曲线尚未显示出持续压力的迹象。

尽管Cboe波动率指数本身比大约一个月前高出约10点，但覆盖2025年大部分时间的期货合约价格差异显示读数变化要小得多。这导致曲线出现倒挂，这种背景在市场短期动荡时期并不罕见。

波动率上升主要集中在短期

来源：彭博社

标普500指数从2月峰值下跌了9%，而以科技股为主的纳斯达克100指数则下跌12%，进入技术性调整。彭博"七巨头"指数——包含人工智能交易最大受益者——自12月高点以来已暴跌20%。

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股票波动率周一升至近30点，达到去年8月冲击期间的水平。然而，与之前两次较大飙升不同，这次波动在13个交易日内逐步展开，而非一两天内完成，表明部分对冲已经到位，对期权需求主要集中在短期。这也表明市场并未出现恐慌。