花旗下调美国股票评级并上调中国股票评级——彭博社

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2025年1月12日星期日，美国纽约花旗银行分行的标识。摄影师：Michael Nagle/Bloomberg花旗集团下调了对美国股市的展望，同时将中国股市评级上调至超配，这再次表明全球两大主要市场的预期分歧正在扩大。

花旗策略师（包括其全球宏观经济与资产配置研究主管Dirk Willer）在3月10日的报告中写道：“至少在接下来几个月里，美国例外主义正在停滞。“该报告将美国股票推荐评级从超配下调至中性。汇丰控股的一个团队也在周一将美国股票评级下调至中性，称目前"在其他市场看到了更好的机会”。

Willer及其团队写道：“未来几个月，美国经济消息可能无法跟上世界其他地区的步伐。“他们补充说，对美国股票的中性立场适用于三到六个月期限，预计美国将出现更多负面数据。

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花旗策略师写道，即使在近期上涨后，中国股票仍具吸引力，他们列举了深度求索公司在人工智能领域的技术进步、政府对科技行业的支持以及仍然低廉的估值等因素。

Yardeni Research的总裁Ed Yardeni表示，在周一美国股市的抛售潮之后，他"不会加入恐慌行列”。“我不会放弃美国例外主义，“他对彭博电视台（英文视频）说。

花旗的这一举措出台之际，华尔街在周一见证了又一次大规模抛售，原因是人们越来越担心唐纳德·特朗普总统提高关税和削减开支会损害美国经济。迄今为止，美国经济以其强劲的表现让批评者哑口无言，并让股市投资者保持乐观。

连续两年，股市分析师们一再上调对标准普尔500指数的预期，以跟上其势不可挡的反弹步伐。但在今年开始不到三个月的时间里，许多策略师已经开始下调他们对2025年的乐观预测。标准普尔500指数今年迄今下跌了4.5%，而此前两年每年都上涨超过20%。

这与中国的股市形成鲜明对比，中国股市今年一直在上涨。一个衡量在香港上市的中国股票的指标上涨了20%，使其成为2025年全球表现最好的指数之一。预计本季度它将超越SPX，创下自2007年9月以来的最大差距。

尽管花旗自2023年10月以来一直超配美国股票，但Willer及其团队在11月警告称，美国例外主义的交易"可能因乌克兰战争的结束而面临风险”，尽管"现在为此布局还为时过早”。他们还表示，尽管中国有潜在的本地刺激措施，但现在布局中国股票的优异表现还为时过早。

翻译由Paulina Steffens编辑。

原文注释：花旗下调美股评级，随着"美国优先"消退上调中国评级

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