股市行情戏剧性逆转：从历史高点跌至衰退担忧——彭博社

Jan-Patrick Barnert, Sagarika Jaisinghani, Phil Serafino

市场快照
标普500指数期货
纳斯达克100指数期货
美国10年期国债收益率
比特币

数据截至美东时间06:44。根据供应商协议，市场数据可能存在延迟。

你需要知道的五件事

  • 唐纳德·特朗普总统今日正与商界高层会晤，行业领袖们正努力应对大范围关税和经济衰退担忧引发的市场抛售带来的不确定性。
  • 美国股指期货显示华尔街在昨日下跌后将小幅回升。花旗集团下调了对美股的评级同时上调中国评级，这标志着全球两大市场的展望正日益分化。
  • 埃隆·马斯克称包括社会保障和医疗保险在内的福利支出是削减重点，他认为这些项目存在欺诈问题。这位亿万富翁对热门社会保障项目的言论可能在国会遭遇反对。
  • 美中两国关于贸易等议题的谈判在低级别陷入僵局，知情人士称双方各说各话，未能就推进方式达成一致。
  • 达美航空因旅游需求疲软将第一季度利润预期大幅下调约一半，这是经济担忧压制消费者支出的最新迹象。该股在盘前交易中暴跌10%。

### 股市狂欢后的宿醉

美股在短短几周内从创纪录高点跌至闪现衰退担忧。

最初只是高价科技股的温和下跌，现已演变为投资者全面逃离美股，因担忧特朗普的贸易战将拖累经济停滞。

标普500指数较2月峰值下跌9%，纳斯达克100指数则陷入技术性回调下跌12%。包含AI概念最大受益者的彭博"七巨头"指数自12月高点已暴跌20%。

衰退忧虑笼罩 美股持续下挫

标普500指数自2月高点已下跌约9%

来源：彭博社

“随着特朗普2.0版本的政策现实逐渐明晰，市场选后的亢奋情绪已转变为令人不适的宿醉，“高盛股票资本市场交易主管本尼·阿德勒在客户报告中写道。

对冲基金、资产管理公司和散户投资者均已转为抛售方。引发市场动荡的催化剂包括：美联储暗示将放缓降息步伐，以及中国聊天机器人初创公司深度求索引发对美国AI领先地位的质疑。

随着特朗普政府表明已准备好应对经济困境，投资者对"特朗普看跌期权”——即能阻止股市下跌的政策逆转——的预期正迅速消退。

诸如趋势跟随者和波动率控制基金等“无情绪来源”在减少敞口时加剧了抛售。移动平均线等短期技术位也未能支撑股市，表明市场对增持风险资产的需求疲弱。

欧元因增长押注飙升

来源：彭博社

部分分析认为特朗普不应为此次回调负全责。他上任时经济某些领域已在走弱，科技股长期偏高，货币政策依然紧缩。“近期事件确实不利股市，但还有其他多重因素在起作用，“文艺复兴宏观研究的尼尔·杜塔指出。与此同时，纳斯达克100指数昨日1.1万亿美元的抛售凸显出特朗普"美国优先"政策矛盾性地加速了资金撤离美国资产。 投资者正涌入中国股票、欧元、日元、澳大利亚国债和离岸人民币等相对安全领域：欧元较2月低点暴涨约7%，香港中国股票指数年内涨幅达20%。——扬-帕特里克·巴纳特与萨加里卡·杰辛哈尼

2025年的美股市场，关税政策会比美联储更重要吗？参与最新MLIV脉搏调查点击此处分享观点。

市场动态

  • 甲骨文盘前下跌2.3%。该软件公司公布的季度业绩不及预期，盈利指引也低于预估。
  • 达美航空盈利预警拖累航空板块，美联航跌7.9%，美国航空跌6.6%。欧洲方面，法航荷航跌4.6%，汉莎航空跌2%。

达美航空股价或将创2022年以来最大跌幅

来源：彭博社

注：包含3月11日盘前数据

  • Asana暴跌28%，因其联合创始人达斯汀·莫斯科维茨宣布将卸任CEO。该公司营收指引也未达分析师预期。
  • Vail Resorts因季票计划推动盈利超预期，上涨2.9%。Kohl’s与Dick’s Sporting Goods将于今日开盘前公布财报。
  • 特斯拉反弹上涨2.9%，昨日因大盘下挫及市场担忧其汽车需求重挫15%。唐纳德·特朗普表示将购买特斯拉以支持埃隆·马斯克。——Subrat Patnaik

高风险交易遭遇重创

科技股在此轮抛售中损失惨重，但相比市场投机性边缘领域遭受的打击仍相形见绌。

以社交媒体公司Reddit为例，其股价去年涨幅超四倍，昨日却暴跌20%。特斯拉和Palantir等散户宠儿均下跌超10%。被视为比特币替代品的Strategy重挫17%，凯茜·伍德的ARK创新ETF下跌8.8%。

从AI宠儿到未盈利科技公司，对潜在经济衰退的担忧加剧引发风险资产抛售，重创了数周前还是交易员印钞机的动量交易策略。

投机领域损失惨重

较近期峰值跌幅

来源：彭博社

“市场对增长预期进行了大幅重估，投资者正从高风险低质量股票转向优质标的，“华盛顿克罗斯顾问公司高级投资组合经理凯文·卡伦表示，“目前很难看到底部支撑在哪里。"——杰兰·维滕斯坦与 瑞安·弗拉斯蒂卡

欧洲防务板块异军突起

欧洲防务类股的涨势如此强劲，其估值已与该地区炙手可热的奢侈品公司比肩。

德国弹药生产商莱茵金属股价年内飙升近90%，市盈率创历史新高，估值水平介于迪奥母公司LVMH与铂金包制造商爱马仕之间。

莱茵金属估值超越LVMH

防务股现以奢侈品估值水平交易

来源：彭博社

泰雷兹、莱昂纳多等其他防务股同样大幅上涨。当前考验在于企业盈利能否匹配股价的惊人涨幅，这使得明日将公布的莱茵金属财报备受关注。

多头信心源自德国承诺释放数千亿欧元军费预算，并推动欧盟领导人效仿。这一转变使股市中历来低增长的防务板块蜕变为具有快速扩张潜力的领域。

“这些公司当前的增长前景与半年前截然不同，“阿玛蒂全球投资公司的格雷姆·本克表示，“必须承认它们现在估值偏高，因为市场和机构尚未充分上调盈利预期。"——伊索尔德·麦克多诺与丽莎·范

华尔街之声

“当前市场就像奥运级别的网球比赛，只不过我们交易员成了被击打的球。”

杨凯文

蓝边咨询公司投资组合经理

点击此处阅读更多。### 开启今日的关键数字

  • -45% 以原MicroStrategy比特币控股公司为基础的两只杠杆基金今年迄今的亏损幅度。点击此处阅读更多。

杠杆化MicroStrategy ETF遭遇大幅亏损

来源：彭博社

其他精选阅读

请分享您对我们表现的评价以及我们遗漏的内容。联系我们：[email protected]。

喜欢《市场日报》吗？您可能还会喜欢：

  • 突发新闻提醒 - 全球重大新闻，第一时间发送至您的收件箱
  • 奇闻异事 - Joe Weisenthal和Tracy Alloway每日为您解读最新市场热点
  • 全面风险 - Ed Harrison每周分析可能颠覆市场的因素
  • 金钱那些事 - Bloomberg Opinion专栏作家Matt Levine关于华尔街与金融的时事通讯
  • 回报观点 - Bloomberg Opinion专栏作家John Authers每日市场分析

Bloomberg.com订阅用户可独家阅读我们所有高级时事通讯。