华尔街开始重新审视对2025年标普500指数的高位预测——彭博社

连续两年，股市预测者们不断上调对标普500指数的预期，以跟上持续上涨的行情。

如今进入2025年不到三个月，包括摩根大通和加拿大皇家银行资本市场在内的卖方策略师开始淡化对2025年的看涨预期，因特朗普总统的关税政策引发经济增长放缓担忧，并导致美股陷入螺旋式下跌。

尽管预言家们尚未采取行动，但在标普500指数创下历史新高后不到三周出现的这一调整，显示出华尔街预测者日益增长的不确定性。根据派珀桑德勒公司的分析，历史上策略师们的共识目标通常滞后于实际市场走势约60天。

摩根大通策略师杜布拉夫科·拉科斯-布亚斯在给客户的报告中写道：“由于缺乏对政策调整时机、范围和深度的明确性，要全面评估潜在政策负面影响仍将很困难。在此期间，投资者应拥抱波动性。”

他的团队周四警告称，他们对标普500指数年底6500点的预测——较上周五收盘价上涨约13%——可能无法在12月前实现，理由是面对加剧的不确定性，该数字存在"较大标准误差"。

“我认为如今没有任何人拥有更多确定性：不确定性确实增加了——结果的范围确实更广了，”派珀桑德勒首席投资策略师迈克尔·坎特罗维茨表示。

事实上，拉科斯-布哈斯指出，标普500指数可能在2025年全年波动于他最初设定的年终预测点位至低至5,200点之间的任何位置。

这种谨慎基调标志着与今年早些时候的逆转，当时他和其他主要银行的分析师们预测，随着放松管制、减税和其他被视为“促增长”的特朗普政策即将推动市场，未来几个月将出现稳健的股票收益。然而，对加拿大、墨西哥和中国等贸易伙伴商品征收的关税已使预测者们的乐观情绪降温。

此外，该银行的交易部门转向战术性看空立场，称国内生产总值的预期将大幅下降，盈利修正将下调，而最值得注意的是，华尔街将不得不重新审视标普500的年终预测。

交易员们正面临美股的一段艰难时期，自特朗普入主白宫以来的七周中，基准指数有五周下跌，而纳斯达克100指数在周五更是跌入了回调区域。

在RBC资本市场，Lori Calvasina根据新的压力测试模型，将标普500指数的年底悲观预期从5775点下调至5600点，该模型现在反映了企业盈利持平以及不同的通胀和利率情景。

“选举后的强劲氛围曾是2025年美国股市看涨共识的重要组成部分，但现在这一共识正面临压力，”Calvasina在给客户的一份报告中表示。她还断言，标普500指数出现“增长恐慌”（定义为下跌14%至20%）的风险已经上升。

尽管如此，包括Calvasina在内的策略师目前仍坚持他们对标普500指数的年度目标，因为根据最新的就业数据和美联储主席杰罗姆·鲍威尔的言论，经济依然稳健。鲍威尔周五表示，央行不需要急于调整货币政策。根据彭博社汇编的预测调查，华尔街平均预计标普500指数2025年收盘将略高于6500点。