中国供应过剩威胁延长通缩 - 彭博社

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上海南京东路主要商业街上的产品包装盒。摄影师：沈起来/彭博社中国通缩压力的加剧可能会在季节性扭曲消失后持续很长时间，除非政府消除经济中过剩的产能，这些产能正在对价格施加压力。

自2021年以来，消费者物价指数在1月和2月首次出现负增长。尽管比往常更早的农历新年假期导致上月物价增长低于零，但下降幅度远超预期，这表明即使经过季节性调整，通胀仍然疲软。

对于花旗集团和野村控股等全球银行来说，令人担忧的是，如果强劲的生产压倒了国内需求，消费者价格可能会在今年剩余时间内徘徊在收缩区间。由于中国人民银行将人民币稳定置于短期货币宽松之上，使中国摆脱通缩可能取决于政策制定者应对过剩产能的能力。

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欧亚集团中国区董事王丹表示，最新的CPI数据“很好地证明了这种通缩环境是一种持久现象，而非暂时现象”。“过剩产能，加上相对保守的货币政策立场，将延长这种通缩压力，而不是缓解它。”

根据花旗集团和野村的估计，消费者通胀可能回升，但3月份只会接近零。彭博社调查的分析师对全年通胀的共识预测是增长0.7%。

经济学家对中国通胀的估计在过去两年中一直高于实际数据。

2月份，经济中普遍存在的通缩压力显示出扩散迹象，服务价格下降，耐用消费品成本减少。中国剔除食品和能源等波动性因素的核心CPI自2021年以来首次下降。

花旗集团的经济学家（包括Xinyu Ji）在周日的一份报告中写道，由于消费者信心的持续复苏可能需要数月时间，并且很大程度上取决于房地产市场是否触底，中国可能的供给侧改革将是缓解工厂通缩的关键。

编辑：Paulina Steffens。

原文：中国面临供应过剩困境，通缩可能持续

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