华尔街因动荡政策下调美国经济增长预期衰退阴云笼罩——彭博社

Chris Anstey

2025-03-10

我是克里斯·安斯蒂，波士顿的一位经济学编辑。今天我们将关注各大银行对美国经济增长预期的一系列下调。请将您的反馈和建议发送至[email protected]，或通过X平台@economics与我们联系。如果您尚未订阅此新闻简报，您可以在此进行订阅。

目前尚不清楚特朗普将对主要贸易伙伴的美国关税税率采取何种措施，4月2日即将成为决定是否使美国市场准入与外国对待美国商品的方式"对等"的关键日期。

一些经济学家已经看到足够迹象来调整他们对美国增长的预测，认为比预期更大的关税上调将抑制支出并加剧通胀，而其他人则表示他们正在关注此事。

特朗普告诉福克斯新闻的周日早间未来节目，经济正面临"一个过渡期"，并未排除经济衰退的可能性。

以下是周五流传的研究报告中的一些观点：

摩根士丹利

由迈克尔·加彭领导的该行美国经济学家周五将2025年GDP增长预测从1.9%下调至1.5%，这是基于第四季度与第四季度的比较。

“虽然我们的基本预测是经济将避免衰退，但我们承认政策实施的加速和前置的政策不确定性增加了衰退风险。我们认为经济下滑的触发因素很可能来自股市的下跌。”

高盛集团

以迈克尔·阿贝卡西斯为首的分析团队周五指出，更大规模的关税"很可能通过其对可支配收入和消费者支出的类税收效应，以及对金融环境和企业不确定性的影响，给GDP带来更沉重的打击"。该行将2025年经济增长预测从2.2%下调至1.7%（第四季度环比）。

“我们还将未来12个月经济衰退的概率从15%小幅上调至20%。“目前这仅是"有限程度"的调整，因为"如果下行风险开始显得更加严峻，白宫可以选择撤回政策”。若政府面对显著恶化的数据仍坚持现行政策，“经济衰退风险将进一步上升”。

摩根大通

目前摩根大通暂未全面修正美国经济预测，待四月份关税政策明朗后再做调整。该行首席美国经济学家迈克尔·费罗利周五表示：“政策反复变动使得预测今年经济增长和通胀成为一项特别棘手的任务。“该行已将第一季度增长预期从1.5%下调至1%，部分原因是贸易逆差扩大。

特朗普政府公开承认，在美国适应更高水平进口保护措施和联邦政府缩编的新政策时，将经历艰难过渡期。特朗普及其幕僚预测，减税、放松管制和能源生产的政策组合最终将使经济增速重新回升。

摩根大通的团队提出一种情景，即“美国动物精神提振”推动经济增长达到3%，该情景的概率被计算为10%。与之并列最可能发生的情景（各占30%概率）是“美国例外主义终结”导致增长低于2%，或是“情绪/政策冲击”引发今年下半年经济衰退。

### 彭博经济精选

美国2月消费者价格可能以缓慢通胀进展的速度上涨，美联储官员在评估特朗普政府政策旋风之际，倾向于保持观望态度。

根据彭博调查经济学家的中位数预测，周三公布的统计局数据预计将显示，剔除食品和能源的核心消费者价格指数环比上涨0.3%。虽然低于1月份0.4%的涨幅，但这一增幅仍使年度物价涨幅保持高位。

核心CPI同比可能上涨3.2%。这些数据将为美联储偏好的通胀指标提供参考——该指标要到3月18-19日政策会议后才会公布。目前处于会议前缄默期的利率制定者们，其通胀目标为2%。

美联储官员在关税和政府政策评估中保持耐心

数据来源：美国劳工统计局、彭博社

其他值得关注的包括：加拿大降息、俄罗斯至巴西的通胀数据发布、英国经济增长数据，以及欧洲央行行长的重要演讲。

点击查看本周其他经济事件。

性别平等进展停滞，按当前速度，实现完全平等需要134年，摩根大通报告指出。

尽管全球范围内女性劳动力参与度不断提高——包括美国创下历史新高——女性在高层领导职位中的占比仍处于约32%的全球低位，摩根大通指出。

各地区缩小差距的进展

注：人口加权平均值，涵盖146个国家。数据来源：世界经济论坛《2024年全球性别差距报告》经摩根大通整理。报告显示，在美国高薪职位仍由白人男性主导，女性在关键行政决策权中的代表比例持续不足。摩根大通称，去年美国性别薪酬差距扩大至约17%，欧洲则保持在近13%不变。