本周全球大宗商品市场关注要点 - 彭博社

基金经理将西德克萨斯中质原油的净多头头寸减少了2,266手。

摄影师：安东尼·普列托/彭博社石油供应正在增加，价格持续下跌，这为周一在休斯顿开幕的全球能源会议CERAWeek的与会者提供了大量讨论素材。由于贸易政策的不确定性，1100万公吨美国谷物的命运悬而未决。而金矿企业的财报则揭示了行业赢家。

以下是全球大宗商品市场本周值得关注的五组重要数据图表。

石油产量

特朗普总统领导下的美国正以史上最高日产量开采原油，这赋予美国在全球能源市场上前所未有的影响力。然而这种主导地位能持续多久尚存疑问。欧佩克+已同意从下月起增产，导致油价跌破每桶70美元至年内新低。在此价格水平下，美国页岩油厂商缺乏增产动力，企业可能转而选择保留有限的未来钻井位储备。

石油大国美利坚

美国当前原油产量较沙特阿拉伯高出50%

数据来源：彭博社，美国能源部

原油押注

贸易战和OPEC+意外增产等大量利空因素，正导致原油市场情绪跌至近年最低点。美国商品期货交易委员会数据显示，在截至3月4日当周，基金经理将西德克萨斯中质原油多头头寸减少2,266手至172,576手，接近2010年以来的最低水平。根据ICE欧洲期货交易所数据，布伦特原油纯多头押注减少41,583手，创下自7月以来最大单周降幅。

### 农产品

随着墨西哥、加拿大和中国之间关税与贸易不确定性升级，交易商正密切关注美国谷物合同可能面临的取消风险。美国农业部截至2月27日当周数据显示，已有超过1100万公吨谷物完成销售但尚未运往美国三大贸易伙伴。交易商最担忧的是美国玉米最大买家墨西哥可能取消其760万吨合同货物中的部分订单。中国尚有140万吨大豆未完成装运，加拿大也有少量未出运谷物。

关税威胁使数百万吨美国农作物面临滞运风险

当前销售年度未完成出口销售量（单位：公吨）

数据来源：美国农业部

注：数据截至2025年2月27日当周

黄金

大型黄金开采商正争夺对黄金市场的主导权。纽蒙特公司因2023年收购澳大利亚Newcrest矿业公司后产量增加，去年巩固了其作为全球领先生产商的地位。与此同时，巴里克黄金公司因生产受一系列运营挫折影响下滑，其对Agnico Eagle矿业公司的领先优势缩小。若巴里克在马里的矿场综合体今年持续关闭，Agnico Eagle可能超越这一更大竞争对手。

纽蒙特扩大与矿业竞争对手的黄金产量差距

巴里克产量下滑，Agnico Eagle逼近第二位

来源：公司披露

注：2024年度黄金产量

太阳能

太阳能组件价格仅为2022年底的40%，彭博新能源财经预计高关税市场外价格将继续下跌。虽然组件仅占系统总成本一小部分，但效率提升也将助力降低典型太阳能项目的总体成本。BNEF预计到2035年该成本将比2024年减少27%。

典型太阳能电站成本自2010年以来下降88%

典型固定轴公用事业规模光伏项目的基准资本支出

来源：彭博新能源财经

注：容量指太阳能组件的容量，即瓦特（直流）。资本支出以2024年美元计算，历史数据根据美国劳工统计局的中期需求加工品生产者价格指数（PPI）通胀指数进行调整。