世界经济最新动态：特朗普关税政策开局混乱；欧洲央行降息——彭博社

卡车车队从墨西哥通过诺加利斯-马里波萨口岸进入美国。

摄影师：丽贝卡·诺布尔/彭博社唐纳德·特朗普总统狂热的关税攻势充满了反复和错误的实施，令美国贸易伙伴和企业感到困惑，同时也引发了对他的标志性政策目标的质疑。

经过几天混乱的延迟和豁免后，特朗普在周末又引入了一个变数，表示他最早可能在周五对加拿大的木材和乳制品实施对等关税。总统发表这番言论之前，一份报告显示美国就业市场在2月份疲软，失业率意外上升。

另外，欧洲央行自6月以来第六次降息，并暗示随着通胀降温和经济消化地缘政治的重大变化，其降息阶段可能接近尾声。据知情人士透露，官员们正在为艰难的谈判做准备，讨论是否在4月下一次设定借贷成本时进一步降息或暂缓行动。

以下是本周彭博社关于全球经济、市场和地缘政治最新动态的一些图表：

美国

贸易不确定性飙升至历史新高

特朗普的关税威胁扰乱市场秩序 冲击企业经营

数据来源：Baker, Bloom & Davis

特朗普支持者表示，其快速加征关税的举措反映出总统迫切希望解决贸易不平等、吸引投资及遏制芬太尼流入。即便如此，政策急转弯叠加减税前景不明，仍引发市场混乱。美股遭受重创，消费者信心持续下滑，这些经济预警信号为总统带来了政治风险。

美国就业报告呈现劳动力市场复杂图景

非农就业增长加速 失业率小幅攀升

数据来源：美国劳工统计局

注：U-6失业率包含边缘附着劳动者及消极求职者

上月美国就业增长趋稳但失业率上升——在政府政策快速变化的背景下，就业市场呈现胶着态势。周五报告最新显示劳动力市场正在走弱：永久失业者增多，联邦政府雇员减少，因经济原因从事兼职工作的人数激增。

美国制造业濒临停滞

订单与就业萎缩 投入成本急剧攀升

来源：供应管理协会

美国制造业活动上月因订单与就业萎缩而濒临停滞，同时原材料支付指标飙升至2022年6月以来最高水平，关税担忧持续加剧。在订单萎缩暗示需求面临收缩风险的背景下，企业权衡特朗普政府关税政策影响之际，不断上升的投入成本对制造商构成挑战。

美国黄金进口激增

贵金属进口量远超长期均值

来源：美国人口普查局贸易在线系统

导致美国贸易逆差创纪录并加剧经济忧虑的惊人进口激增，主要源于大量黄金涌入纽约金库引发的疯狂抢购潮。通常此类贸易逆差急剧扩大会严重拖累GDP，但由于进口激增主要反映黄金市场套利影响，且大部分入境金属不会用于生产，政府在计算GDP时将剔除这部分流入。

欧洲

欧洲央行最新通胀与增长预测

来源：欧洲央行

注：2027年预测为欧央行首次发布

欧洲央行将存款利率下调25个基点至2.5%，官员们称货币政策立场正变得"显著宽松"。行长克里斯蒂娜·拉加德表示，鉴于通胀达到2%目标所需时间略长于预期，欧央行正转向"更渐进式的调控策略"。

欧元区经济第四季度增长超预期

但各项支出与投资扩张速度放缓

来源：欧盟统计局

受消费者支出和企业投资推动，欧元区经济去年末增速高于初值。第四季度国内生产总值环比增长0.2%。虽然较先前公布的增速翻倍，但动能明显减弱，凸显该地区正面临国内外不确定性的冲击。

亚洲

中国设定2025年雄心勃勃的增长目标

北京面临保持经济快速增长势头的考验

来源：国家统计局、政府工作报告

注：2020年疫情首次暴发时，中国未设定年度增长目标。

习近平主席表明中国决心在今年推进雄心勃勃的增长目标，尽管存在贸易战。分析人士称，若特朗普进一步提高关税，北京需出台大规模刺激措施才能实现目标。

新加坡创纪录的组屋交易

2024年超1000套组屋以至少100万新元成交，创历史纪录

来源：建屋发展局

新加坡公共住房体系开始显现压力。部分购房者对漫长等待时间和不断上涨的成本感到沮丧。现行政策优先已婚夫妇，促使年轻人提前订婚以获得新房抽签资格。批评者对转售市场产生的巨额暴利表示担忧。

机器人热潮

日本服务机器人市场预计将呈指数级增长

来源：富士经济株式会社

注：2024年及以后数据为预测值

面对严重的劳动力短缺和全球老龄化速度最快的人口结构，日本服务业企业正加大投资于机器人——这些设备无需专家监督，可与人类协同工作而非取代人力。

新兴市场动态

智利经济活动环比增幅超预期

连续第四个月实现增长

来源：智利央行、彭博社

智利经济活动1月连续第四个月超预期增长，印证了央行关于进一步降息门槛较高的立场。此次连续四个月增长是自2021年以来最长纪录。

各国对美关税与美国对各国关税对比

来源：联合国贸发会议TRAINS数据库、美国贸易代表办公室

注：采用最近可得年份（2023年或更早）的简单平均关税（实际适用税率）。欧盟国家采用欧盟整体平均值。美中关税包含所有附加关税（彭博经济研究估算值）。地图数据展示各经济体单独关税。

特朗普再次批评印度高关税政策，表明该国仍是4月2日生效的对等关税针对目标。鉴于印度现行关税远高于美国，预计将受到对等关税措施的严重冲击。

世界

央行观察

今年借贷成本变动

来源：彭博社

注：地图数据展示自2025年初以来各央行利率变化。

丹麦将其基准利率下调25个基点，此前欧洲央行在同日早些时候也进行了同等幅度的降息。土耳其同样下调了利率。乌克兰和哈萨克斯坦则双双加息以抑制加速的通货膨胀，而马来西亚保持利率不变。