特斯拉选后涨势消退，马斯克转投狗狗币——彭博社

在唐纳德·特朗普赢得美国总统大选后的几周内，投资者向特斯拉公司注入了超过7000亿美元的资金，押注埃隆·马斯克与这位三军统帅的关系及其日益增长的政治影响力将为这家汽车制造商带来回报。然而仅仅四个月后，这一赌注正成为股市最大的败笔之一。

特斯拉的股票最初是大选后最大的赢家之一，但现在正迎来连续第七周的创纪录下跌，周五曾一度跌破11月5日的收盘价。截至纽约时间下午12:40，该股下跌4.8%，至250.73美元。

特斯拉股票大选后的狂热消退

全球销量下滑，风险偏好减弱拖累股价

来源：彭博社

这与大选后的狂热形成了鲜明对比，当时交易员们纷纷涌入特斯拉，认为马斯克与特朗普的友谊将推动这家汽车制造商发展成为自动驾驶汽车技术领域的主导者。但这一前提忽略了一个关键现实：特斯拉的核心电动汽车业务，即其当前现金流的来源，正陷入困境——而对电动汽车持反对态度的共和党的胜利对此几乎无济于事，同时海外趋势也在恶化。

彭博社Hyperdrive数据显示，Waymo自动驾驶出租车占奥斯汀优步出行的20%Polestar关闭中国门店，退出电动汽车销售合资企业特斯拉停止在中国接受从美国进口车型的订单Lucid同意接管尼古拉的亚利桑那州电动卡车工厂与此同时，马斯克对政治的关注而非首席执行官日常职责的履行似乎只会让情况变得更糟。

“选举后特斯拉股价出现了大量非理性繁荣，现在看来基本上是适得其反，因为许多投资者将马斯克与特朗普总统的关系视为投资依据，而非关注公司本身的基本面，“Aptus Capital Advisors的投资组合经理大卫·瓦格纳表示。

特斯拉的销售在行业整体低迷中已经失去动力，在关键全球市场更是大幅下滑。继1月份急剧下跌后，本周数据显示其中国制造的批发交付量在2月份降至两年半以来的最低点，而国内巨头比亚迪的销量却大幅增长。在澳大利亚，特斯拉的销量暴跌了72%。在挪威、法国和德国，情况同样严峻。

2025年3月5日星期三，马斯克在华盛顿与国会共和党人会面后离开。他对政治的专注使他成为一个日益两极分化的人物。摄影师：艾莉森·罗伯茨/彭博社销量下滑部分原因是其最畅销车型Model Y的生产线因改造组装流程而暂停。但马斯克的政治人脉——曾被视为优势——正迅速成为特斯拉的负担。他在新成立的政府效率部（DOGE）挥舞电锯式削减美国政府开支的做法引发部分选民反弹，他们将特斯拉视为马斯克的替罪羊。在美国以外，他与欧洲极右翼势力的结盟令潜在客户望而却步。

“特斯拉大选后的股价飙升已戛然而止，这要归咎于惨淡的销售数据以及针对马斯克本人日益强烈的抵制情绪，尤其是在欧洲，“Roundhill金融公司首席执行官戴夫·马扎表示。

特斯拉销量骤降促使至少两名华尔街分析师本周大幅下调其目标股价。Robert W. Baird分析师本·卡洛将目标价下调16%至370美元，而美国银行的约翰·墨菲则下调22%至380美元。

“来自特斯拉关键市场的季度内销售数据让我们认为，市场对第一季度交付43.75万辆的共识预期存在风险，“卡洛在周四给客户的报告中写道，“Model Y改款相关的停产使供应端复杂化，同时马斯克与特朗普政府的牵连又给需求端增添了不确定性。”

彭博汇编数据显示，分析师目前预计特斯拉2025年前三个月将交付42.01万辆，较2024年初对同期的59万辆预期大幅下调。

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随着汽车业务陷入困境，被视为特斯拉未来命运关键的自动驾驶技术或机器人出租车仍处于开发阶段，预计将面临来自Alphabet公司旗下Waymo等竞争对手的激烈竞争。行业专家表示，全面商业应用可能还需要数年甚至数十年时间。

因此，特斯拉的盈利预期正在下降。分析师预计，该公司第一季度经调整后的每股收益为52美分，较一年前同期预期下降45%。收入预期下降了21%。

特斯拉的远期市盈率仍高达83倍，远超大市值同行的27倍平均水平——这在一定程度上反映了投资者因马斯克效应而赋予该股的溢价。但与12月中旬约145倍的市盈率相比，已大幅下降。对于未来基金顾问公司联合创始人、特斯拉投资者加里·布莱克而言，这归根结底是盈利问题。

“除非公司基本面能跟上股价飙升的步伐，否则最终估值会回归理性，”他表示。