欧洲通信公司Eutelsat股价飙升令空头措手不及——彭博社
Abhinav Ramnarayan, Eleanor Duncan, Henry Ren
欧洲通信卫星公司是星链在低地球轨道卫星领域最接近的竞争对手。来源：欧洲通信卫星公司上周五美国总统特朗普与乌克兰总统在椭圆形办公室的激烈交锋，让基金经理雨果·斯夸尔确信是时候买入欧洲通信卫星公司的债券了。
这家法国卫星运营商的债券当时正以接近不良资产的水平交易，部分资管人士称其是对冲基金和交易部门的热门做空标的。但本周，地缘政治格局变化的迹象逐渐显现，以及欧洲寻求埃隆·马斯克星链替代方案的竞赛，推动其行情惊人逆转——股价暴涨约400%，债券价格也远超面值。
“这家公司的信用基本面发生了根本性变化，“施罗德集团投资组合经理斯夸尔接受采访时表示，“欧洲必须在所有国防相关领域自立更生，这将使欧洲通信卫星公司受益。”
欧洲通信卫星公司发言人拒绝置评。
斯夸尔周一早盘启动的交易已见成效。该公司2029年4月到期的债券本周上涨逾12美分，其他所有债券也大幅上涨。
“这几乎像是游戏驿站事件重演，“他补充道，并提及2021年那家游戏公司一夜之间成为散户宠儿、令对冲基金损失惨重的传奇。
欧洲通信卫星公司(Eutelsat)的异常暴涨并非完全由散户抢购潮推动——像斯奎尔这样的基金经理也已入场。但知情人士透露，空头头寸的积累确实是一个因素，近几个月其债券成为做空者的重点目标。
标普全球市场情报数据显示，其股票同样被做空，截至2月28日（即特朗普与泽连斯基电视通话当日），约有13%的自由流通股被借出。
金融分析公司S3 Partners估算，对所有空头而言，这场逆转堪称惨烈——仅股价飙升就导致交易员蒙受约2.37亿美元市值损失。
做空动机源于担忧欧洲通信卫星公司将面临星链更激烈竞争，尤其在特朗普当选后马斯克影响力增强之际。如今形势急速逆转，这家法国公司被视为欧洲支援乌克兰及强化自身防务的关键角色。
在距地表仅300余英里的近地轨道(LEO)卫星领域，欧洲通信卫星公司是星链最接近的竞争对手，这些卫星为乌克兰军方提供服务至关重要。
“我们现在开始以不同的眼光看待它们，”Insight Investment Management Global Ltd的高级信贷分析师凯瑟琳·布拉甘扎表示。“像欧洲通信卫星公司这样的企业将面临巨大的资本支出需求——我预计这部分资金将部分来自主权基金或基础设施基金。短短一周内，欧洲已经开始行动起来了。”
卫星行业的空头头寸此前曾为哈姆扎·莱姆苏格尔的Arini和对冲基金以及资产管理公司Diameter Capital Partners带来丰厚利润。今年早些时候，两家公司在给投资者的信函中都提到了这一头寸，这些信函被彭博社看到。不过，对冲基金通常会频繁进出头寸。Arini和Diameter的发言人拒绝对此置评。
欧洲通信卫星的股票和债券周五小幅回落，但本周仍有望实现可观涨幅。也有迹象表明，投行分析师正在改变其悲观立场——周五，高盛集团将该股评级上调至中性，逆转了不到两周前发布的看跌评级。
据S3预测分析部门董事总经理伊霍尔·杜萨尼夫斯基称，迄今为止，欧洲通信卫星股票的空头头寸极为拥挤，使其成为空头利息超过5000万美元的公司中第二昂贵的欧洲借入股票。这增加了其对散户投资者的吸引力，他们有时试图通过挤压看跌押注来获利。
德国杜塞尔多夫数据追踪公司Breakout Point创始人伊万·科索维奇表示，欧洲通信卫星公司"完全符合"散户交易者的所有条件。他列举了该股较高的空头头寸、过去几年持续下跌以及受益于欧洲国防开支主题等因素。
其在散户投资者中的受欢迎程度推高了交易量，周三约有2250万股易手，创下有记录以来的最高单日成交量。欧洲通信卫星还成为法国兴业银行旗下、深受法国散户交易者欢迎的投资论坛Boursorama.com上讨论最热烈的股票。
科索维奇称，对散户投资者而言，欧洲通信卫星是完美的"逢低买入"交易标的。