资产管理公司争相投资基建项目——彭博社
Erin Fuchs
另类资产管理公司投资于基础设施项目，比如上图中的太阳能电池板。
摄影师：彭博创意图片
欢迎订阅*《私募动向》，这是彭博社每周两期的简报，关注私募市场及资本从公众视野转移的驱动因素。本期我们将聚焦一位基础设施领域的亿万富翁、银行与直接贷款机构间出人意料的联盟，以及垃圾债的吸引力。若您尚未订阅，请点击此处注册。如有反馈，请发送邮件至[email protected]* —— Erin Fuchs
基础工具
在彭博投资峰会上，DigitalBridge首席执行官Marc Ganzi回答了一个根本性问题：什么是数字基础设施？
他将其定义为"支撑人工智能、云计算和移动技术运作的基础工具与核心管道"。
投资这些核心管道——无论是数字还是实体领域——正为私募市场投资者创造数十亿财富。
我的同事Tom Maloney写道，Mike Dorrell就是这样一位亿万富翁，他早在2007年就洞察到基础设施投资机遇，并向黑石集团推介了这一理念。
多雷尔和合伙人苦苦挣扎了三年后离开黑石集团，创立了专注于基础设施投资、管理约720亿美元资产的斯通峰合伙公司。
自2008年金融危机受挫以来，多雷尔已走过了漫长道路：彭博亿万富豪指数首次对其财富进行估值，认定其净资产达90亿美元。
多雷尔去年以1.5亿美元购入棕榈滩塔彭岛。摄影师：Felix Mizioznikov/Shutterstock51岁的斯通峰创始人多雷尔并非近期唯一致富的基础设施投资者。
借用私募信贷的陈词滥调，这无疑是基础设施的黄金时代。摩根大通全球另类投资主管杰伊·瑟普今年初撰文指出，部分得益于人工智能热潮，未来三到五年美国电力需求增速预计将至少翻五倍。
他写道：“这种基础设施瓶颈前所未有"。
随着唐纳德·特朗普总统承诺的预算削减，美国比以往任何时候都更需要私人资本来建设维持国家运转所需的道路、桥梁和机场。全球各国也在竞相满足自身的能源需求和基本建设——道路、机场、高速公路和铁路——以实现繁荣，因此整个世界也需要基础设施资金。
资产管理公司正准备抓住这一需求。
全球最大的资产管理公司——贝莱德——去年以区区125亿美元的价格收购了全球基础设施合作伙伴（Global Infrastructure Partners），作为其私人投资收购的三连胜之一。
现在，GIP即将为其最新的旗舰基金筹集约250亿美元，这一金额将使其成为业内最大的基金之一，我的同事Dinesh Nair和Silla Brush本周报道称。
全球最大的另类资产管理公司黑石集团本周也加入了基础设施投资的行列，我的同事Immanual John Milton报道称。该公司表示，其信贷和保险部门正在收购交通基础设施公司ITE Management的少数股权，并将收购高达20亿美元的投资。
甚至KKR——这家曾被一些人视为野蛮收购公司、使其负债累累然后出售的公司——也在长期投资基础设施。联席首席执行官Joe Bae在彭博投资峰会上表示，该公司计划扩大其长期所有权部门，将基础设施投资纳入其中，我的同事Allison McNeely报道称。
大量资金涌入基础设施领域，最终可能刺激创新，进而带来生产力提升。摩根大通的Serpe写道，目前技术发展可以说"因缺乏大规模实体基础设施而受到制约”。
对手联盟
私募信贷通常定义为通过非银行机构发放的贷款——通常具有高风险——正如我的同事Kat Hidalgo和Paula Seligson上个月所解释的那样。
但如今渴望费用的银行也想参与这场诱人的私募信贷行动。必要时它们甚至愿意与私募信贷机构合作。各方正在竞相争夺沃尔格林联合博姿私有化交易份额，这将是2008年金融危机以来规模最大的杠杆收购案之一。
据我的同事Claire Ruckin、Ellen Schneider和Davide Scigliuzzo报道，私募股权公司梧桐合伙已筹集120亿美元资金。这笔交易于本周达成，给予这家连锁药房约100亿美元的股权价值。
交易公布后，该公司股价在纽约盘前交易中飙升，但此前数年其股价已大幅下跌。
这笔交易规模如此庞大，银行和直接贷款机构都能分得可观业务。
此外，Ruckin还报道称，银行将寻求私募信贷公司等渠道为交易提供资金。
如果传统借贷与另类借贷之间的界限看似模糊，那很可能确实如此。阿波罗公司联席总裁吉姆·泽尔特今年早些时候表示，他观察到公开市场与私募市场间的壁垒正在瓦解。
“前五大、前十大的机构与我们这些行业领军者之间就大宗交易开展的整合与对话，其深度前所未有。“泽尔特向彭博社透露。
深陷垃圾级
Centerbridge Partners正为仿制药制造商Alvogen Pharma提供直接贷款，该公司生产的仿制药用于治疗多动症。据我的同事卡门·阿罗约和吉尔·R·沙阿报道，这家药企虽曾受益于包括其自身产品在内的多动症药物短缺，却仍深陷债务困境。
Alvogen今年有约7.27亿美元贷款到期，标普全球在年初将其评级进一步下调至垃圾级。我的同事指出，药物短缺的缓解恐怕也无助于改善该公司的处境。
对私募信贷机构而言，经营不善的企业犹如猫薄荷——它们正寻求向那些被认为风险过高而无法获得银团贷款的企业放贷的机会。
在利率预计（最终）下行的背景下，这类高风险贷款能让放贷机构获取更高收益。据我的同事爱德华·克拉克、卡特·伊达尔戈和朱利亚·莫普戈上月报道，穆迪近期下调了英国某地毯制造商的信用评级，该企业早已不复当年为王室供货的辉煌。
私人贷款机构开始伺机而动。
他们如是说
“相较于过去几周持续火热的股市，私募市场表现大幅落后。”
道恩·菲茨帕特里克
索罗斯基金管理公司首席投资官
菲茨帕特里克在彭博投资峰会上解释私募市场为何陷入 “痛苦境地” 。### 关键数字
- 53亿美元 无人机防御初创企业Shield AI以该估值完成2.4亿美元融资。彭博LP旗下风投机构Bloomberg Beta参与投资。
风云人物
前Ares合伙人斯科特·格雷夫斯联合伊兹·英格兰德的千禧管理公司，携20亿美元资本承诺成立新另类资产管理公司，据我同事吉莉安·谭报道。
他指出私募市场快速增长、私募机构持续流动性需求，以及公募债务与私募债务及股权融资的融合趋势。
“我认为现在是新入场者的绝佳时机，“格雷夫斯表示。其公司Lane42投资合伙公司部分命名灵感源自《银河系漫游指南》中"生命、宇宙及一切终极问题"的答案——数字42。
与此同时，威灵顿公司从Pimco挖走了四位基金经理，以搭建新的私募房地产信贷平台，我的同事劳拉·贝尼特斯报道。
“全球商业地产市场对债务解决方案的需求正在持续增长，“将领导纽约团队的拉维·阿南德在一份声明中表示。
我们关注的重点
- 我们的专栏作家克里斯·休斯的新专栏概述了他所说的阿波罗收购目标的灾难性近期历史。
- HPS投资合伙人的普尔尼玛·普里在本周的彭博投资峰会上表示，联邦政府应寻求私人信贷来帮助降低美国赤字。
- 德意志银行正在出售一项重大风险转移，涉及70亿美元公司贷款组合。
- 私人信贷正因有限交易机会的过度需求而受到挤压。
感谢您阅读彭博每周两期的私募市场通讯《走向私募》。如有反馈或线索，请联系[email protected]。
更多来自彭博的内容
喜欢私有化内容？来看看这些新闻简报：
- The Brink 独家报道企业危机、破产和转型故事
- Markets Daily 了解股票、债券、外汇和大宗商品的动态
- CFO Briefing 财务领导者需要知道的内容
- Money Stuff 彭博观点专栏作家Matt Levine关于华尔街和金融的新闻简报
- Deals 从IPO到初创企业投资的最新新闻和分析
您还可以独家访问其他仅限订阅者的新闻简报。点击此处查看所有新闻简报，充分利用您的彭博订阅。