中国科技巨头股票市值激增4390亿美元 而“美股七雄”遭遇重挫——彭博社

中国科技巨头今年4390亿美元的涨势让曾经不可一世的美国同行望尘莫及，许多投资者认为这一优异表现仍有延续空间。

由阿里巴巴集团控股有限公司和腾讯控股有限公司等中国七大科技巨头组成的等权重组合——被法国兴业银行称为"七大巨头"——今年涨幅已超40%。相比之下，美股"瑰丽七雄"指数下跌约10%，其颓势更将纳斯达克100指数推向技术性回调边缘。

这场命运逆转之剧烈令华尔街始料未及。2025年初，纳斯达克指数刚创新高，而中国股市仍受多年监管整顿与消费复苏乏力拖累。随后几乎一夜之间，深度求索公司颠覆了人们认为中国需要多年（如果可能的话）才能赶上美国AI霸主地位的认知。

自此中国科技股势如破竹，连长期看空者也开始转趋乐观。本周北京出台加大支持科技企业政策，加之阿里巴巴等公司推出一系列新AI工具，进一步助推涨势。

盛宝银行首席投资策略师Charu Chanana表示：“DeepSeek的成功以及随后中国推出的一系列AI模型提醒世界，尽管美国实施芯片出口限制，但中国的创新能力不容小觑。考虑到估值折价，中国AI概念股的增长势头仍有持续空间。”

法国兴业银行基于市值和增长轨迹，将小米集团、比亚迪、中芯国际、京东和网易等中国企业纳入观察名单。根据Frank Benzimra领衔的策略师团队2月28日报告，该组合目前远期市盈率为18倍，较美股"七巨头"有逾40%的折价。

恒生科技指数周五上涨超1%，本周累计达10%涨幅，创2021年底以来新高。

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中美对比

当曾被视作"不可投资"的中国股市渐入佳境时，美股正遭遇多重打击。

作为美国例外论叙事的一部分，关于美股涨势将不可阻挡的观点正被动摇，因为唐纳德·特朗普总统搅乱了全球贸易秩序，并通过一系列关税措施令美国企业和消费者感到不安。

以英伟达公司为首的美国大型科技股多年来的上涨势头遇到了障碍，投资者质疑其天价估值的合理性，并要求更多的盈利惊喜。

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尽管对中国市场爆发了乐观情绪，但该国长期以来的市场回报不佳、政策意外转向以及特朗普领导下地缘政治紧张局势加剧，仍使一些投资者保持观望。

即使今年有所上涨，恒生科技指数仍比2021年的峰值低约40%。其五年回报率约为18%，仅为纳斯达克100指数同期130%以上涨幅的一小部分。

尽管如此，随着对美股泡沫化的担忧日益加剧，中国已成为许多投资者的可行替代选择。

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“中国科技股表现优异的必要驱动因素已经具备，包括政府高层的支持、盈利复苏以及人工智能的结构性增长主题，”瑞士联合私立银行董事总经理林伟森表示。“美国科技股估值已连续两年上涨，现在盈利不及预期以及宏观因素正在推动抛售，”这在一定程度上“推动了资金从美国转向欧洲和中国。”