美国黄金储备因特朗普关税贸易战创下历史新高——彭博社

椭圆形办公室里的黄金杯垫。

摄影师：邦妮·卡什/UPI/彭博社

在关税驱动的狂热中，数十亿美元的黄金流入美国，如今美国交易所仓库中的黄金存量创下历史新高。

周三，纽约商品交易所(COMEX)的库存达到3970万盎司，这是自1992年有数据以来的最高水平，价值约1150亿美元。自12月初以来，由于美国黄金价格相对于国际基准价格飙升，为能够将黄金运往美国的交易商创造了有利可图的套利机会，库存增加了一倍多。

纽约期货与占主导地位的伦敦现货市场之间的溢价通常不大，反映了金属的运输、储存和融资成本。但去年年底情况发生了变化，当时人们担心黄金可能被纳入唐纳德·特朗普总统的全面关税措施，促使一些交易商平掉COMEX的空头头寸，推动期货价格远高于伦敦现货价格。

随后，随着交易商急于从异常巨大的价差中获利，黄金流入美国。

COMEX仓库黄金库存创历史新高

来源：CME

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目前COMEX注册仓库的库存超过了2021年2月创下的前纪录，当时标志着疫情市场余波引发的库存积累达到顶峰。

然而，随着实物市场紧张局势缓解和溢价下降，当前的错位现象似乎正在消退。每日流入存管机构的黄金量已从1月底超过100万盎司的峰值降至过去一周左右约20万盎司或更少。

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随着关税交易自行耗尽，黄金流入Comex的速度放缓

来源：CME

在正常情况下，在Comex上卖出期货的交易者通常通过现金结算来平仓。但他们也可以将黄金交付到Comex注册的存管机构以平仓。

目前仓库中持有的黄金量相当于Comex黄金期货总未平仓合约（即未平仓合约数量）的约80%。在2020年之前，这一比例通常在20%左右，因为银行倾向于在伦敦持有黄金，并通过在纽约卖出期货进行对冲。