2026年油价暴跌带来希望——彭博社

如今许多企业的盈利路径更侧重于降低成本而非扩大产量。

摄影师：彭博社明年油价已随近期期货市场同步下跌，这一走势可能危及供应增长。

周三美国原油价格跌向每桶65美元，一度触及2023年5月以来最低点，而2026年的平均价格更接近62美元。周四，明年布伦特基准期货的同类指标交易价徘徊在65美元附近。

若持续走低，这些价格正逼近可能开始威胁产量增长的水平。达拉斯联储1月发布的调查显示，超四分之三美国石油生产商在制定2025年资本支出计划时，预设的原油价格高于每桶65美元。

今年剩余时间的平均价格周四报64.80美元。

明年油价持续下滑

2026年WTI原油价格滑向每桶60美元

数据来源：彭博社、芝加哥商品交易所

原油暴跌受到双重力量推动：特朗普总统与部分美国最大贸易伙伴的关税战，以及欧佩克+本周意外宣布暂时推进一系列增产计划。

这些因素与技术性抛售相结合，对整条期货曲线上的原油价格形成了持续压力。

“整个曲线下移，意味着市场已消化了欧佩克+坚持18个月逐步恢复自愿减产的路径，”法国巴黎银行高级大宗商品策略师阿尔多·斯潘杰表示，“2026年WTI原油62美元的价格危险地接近低位——当油价跌至60美元出头时，美国新增产能的经济性将难以维持。”

早在近期油价下跌前，康菲石油、德文能源和APA公司就已宣布计划将今年石油产量增幅控制在5%以内。如今多数企业的盈利路径更侧重于降低成本而非增产。

该策略既能抵消低油价影响，又能为未来保留有限的钻井区位储备。

花旗集团指出，对于递减率高、成本相对较高的生产商（如部分美国页岩油商），60美元/桶左右的油价将使其承压。该行建议生产商通过对冲操作锁定收益。

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美国石油产量放缓可能让沙特主导的欧佩克+联盟松一口气，为其按计划逐步增产提供了空间。

但鉴于当前油价已远低于沙特及其多数成员国维持政府开支所需的水平，若价格持续下跌，该组织也可能暂停增产。欧佩克+强调其行动可"根据市场状况暂停或逆转"。

据国际货币基金组织表示，沙特阿拉伯需要油价维持在每桶90美元以上，才能为其雄心勃勃的经济转型计划提供资金。

摩根士丹利全球石油策略师马丁·拉茨表示：“欧佩克官员已表明将继续对市场状况保持敏感，因此该组织可能仅会进行几个月的产量上调，之后在今年晚些时候再次暂停增产。”