EZB明确方向——但仅限于今日：五大每日主题 - 彭博社
Mark Schroers, Verena Sepp, Rainer Buergin, Alexander Kell, Stephan Kahl
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拉加德及其同僚的艰难时期
欧洲央行的利率会议本身已充满紧张氛围。自六月以来五次降息后，今日预计还将进一步行动，而关于额外宽松政策的争议在欧央行理事会内部愈演愈烈：一方仍担忧顽固的国内通胀，另一方则主要警惕经济疲软。
对欧央行利率路径的分歧观点
数据来源：彭博社2月21日至26日经济学家调查
注：因四舍五入，数值总和可能不足100%
事实上，近日急剧变化的地缘政治局势进一步放大了不安情绪。 美国总统特朗普决定停止对乌军事援助，以及美国不愿继续共同保障欧洲安全的信号，引发欧洲大陆的仓促行动——包括一些真正具有历史意义的举措。
为此欧洲预计将投入数千亿欧元用于自主防御。决策者今日齐聚布鲁塞尔召开特别会议。德国率先行动，候任总理弗里德里希·梅尔茨打破财政禁忌，甚至援引前欧央行行长马里奥·德拉吉的名言*“不惜一切代价”*。
这一切对增长和通胀——进而对欧洲央行——都不会没有影响。但短期内，市场焦点主要集中在国债的抛售上，其影响已波及全球，与欧洲央行的宽松政策背道而驰。此外，还有美国可能加征的关税。对央行官员来说，这些令人兴奋的时期也是令人不安的时期。
市场参与者今天可能还会关注的内容，由Verena Sepp、Rainer Bürgin、Alexander Kell和Stephan Kahl为您报道：不惜一切代价，数十亿的资金注入、美国的利益、交易和IPO，以及在电动车竞赛中的动态。
不惜一切代价
弗里德里希·梅尔茨提出的释放数千亿资金用于军事和基础设施建设的提议，不仅需要在联邦议院与社会民主党、绿党和前自由民主党讨论。德国债权人将决定“不惜一切代价”的利息成本有多高。在德国国债经历了自统一以来最严重的价格下跌后，今天又出现了进一步的损失。十年期国债收益率在上升14个基点（昨日涨幅的一半）后，由于交易中的抄底买家，最终仅比周三晚高出6个基点，达到2.85%。对国债的风险厌恶情绪在欧元区外也有所体现。日本国债收益率达到1.5%，为2009年以来的最高水平，澳大利亚和新西兰的国债成本也急剧上升。Robeco的Martin van Vliet表示，这表明“债券的收益率水平是由全球市场决定的”。固定收益交易“最终是在一个全球市场上进行的，因为像我们这样的投资者会关注市场间的收益率差异——并据此投资。”据瑞穗国际称，市场的新平衡点还需要时间确定。试图对抗这种调整并不明智。预计德国国债收益率在3%时会遇到阻力。
数十亿欧元的意外之财
Aareal Bank相对较新的所有者们将迎来一笔真正的意外之财。这家房地产金融公司在出售其软件部门Aareon后，计划分配19亿欧元。去年出售该部门时，Aareal净收入约为20亿欧元。该银行的所有者是由Advent International和Centerbridge Partners组成的财团，该财团于2023年获得控制权，并随后将这家信贷机构从证券交易所退市。同样涉及大笔资金的还有汉堡的多家族办公室Kontora，它主要为超级富豪提供服务。随着美国财富管理公司AlTi Global的加入，该公司现在有了新的所有者。而AlTi Global的投资者中包括德国保险巨头安联集团。
美国的利益
在汽车行业的压力下，美国总统唐纳德·特朗普对从墨西哥和加拿大进口商品新征收的关税中，为汽车制造商提供了一个月的例外——“以免他们遭受经济损失”。白宫周三宣布了这一消息。这一例外也适用于汽车零部件。据消息人士透露，政府官员周二与福特、通用汽车和Stellantis的负责人讨论了这一问题。彭博新闻社在宣布之前就报道称，白宫正在考虑推迟汽车关税。美国汽车制造商的股价随后飙升。华盛顿还考虑将某些农产品排除在对加拿大和墨西哥的关税之外。与此同时，特朗普对格陵兰的兴趣促使这个属于丹麦的巨型岛屿的居民开始思考这个前殖民地从母国独立的可能性。如果在3月11日的议会选举后出现相应的倡议，格陵兰可能会更深入地进入美国的引力场。
交易与IPO
全球领先的检验认证集团SGS的股票今日在苏黎世一度暴跌超5%。据彭博获得的一份条款书显示，大股东布鲁塞尔兰伯特集团此前以每股87.65法郎的价格出售了4.5%的股份——较前一收盘价有近6%的折让。与此同时，以互联网账单支付闻名的Klarna据传将于下周提交在美国首次公开募股(IPO)的公开申请。这家斯德哥尔摩公司希望通过此次募资至少10亿美元，并实现超过150亿美元的估值，但具体细节可能仍有变动。根据彭博数据，虽然欧洲大陆国家IPO活动正逐步回暖，但伦敦却一片沉寂。英国金融中心今年迄今的IPO规模仅约7600万美元，仅为欧洲其他交易所近28亿美元规模的零头。
电动竞赛
凭借平价甲壳虫，大众汽车曾赢得广大购车者的青睐。如今沃尔夫斯堡希望通过其迄今最实惠的电动车型ID. EVERY1重现当年成功——该车型两年后将在欧洲某未公开地点投产，售价预计2万欧元。在经历销量下滑的一年后，大众希望借此收复竞争失地。但眼下雷诺Twingo E-Tech和雪铁龙ë-C3城市车已能以略高于2万欧元的价格购得。这是首款基于大众与Rivian Automotive联合开发电动架构的车型。与此同时，特斯拉上月德国销量骤降76%，部分原因可能是马斯克支持德国选择党引发潜在买家不满。极星汽车增长60%——但德国联邦机动车管理局数据显示，这个中瑞品牌仅注册263辆，而特斯拉为1429辆。
特斯拉在德国的销量再次下滑
2月份新注册量下降76%
来源：德国联邦机动车运输管理局