"美元微笑理论"创始人预测美元还将进一步走弱 - 彭博社

随着美元贬值加速，长期看跌美元的斯蒂芬·詹确信，美元的困境才刚刚开始。

对美国经济可能失去动力的日益担忧，以及对海外经济增长的乐观情绪升温，本周将美元拖至三个月低点——这迟来地印证了伦敦资产管理公司Eurizon SLJ Capital首席执行官詹的观点。

“我们一直认为被高估的美元会走弱，“詹表示，并补充说，在过去两年预测美元走弱后，他感到"某种程度上得到了证实”。

彭博美元现货指数周三下跌约1%，延续了自去年美国总统大选以来抹去大部分涨幅的跌势。

詹表示，近期的走势与他二十多年前作为摩根士丹利策略师提出的”美元微笑“理论框架非常吻合。这一理论在一些市场参与者中流行，认为当美国经济处于深度衰退或强劲扩张时，美元会走强。詹指出，经济增长放缓的时期对美元更具挑战性。

根据詹的计算，美元比其公允价值高出约20%，这无助于改善现状。詹指出，美国最贫困的州之一密西西比州的人均收入高于英国、法国、意大利和日本，这表明美元的购买力已达到过高水平。

“我不认为美元会崩盘，但这将是一个持续多年的调整，”Jen表示。

经通胀调整的美元指数接近历史高点

来源：美联储

Jen看跌美元的观点被证明为时过早，因为去年美国经济蒸蒸日上，而其他国家却举步维艰，推动美元大幅走高。

但最近几周，随着经济疲软的初步迹象和美国贸易问题打压市场情绪，看跌美元的呼声已经越来越高。自1月份见顶以来，美元指数已下跌约5%。

尽管投资者预期这些措施实际上会提振美元，但特朗普政府本周实施的一系列关税措施并未能遏制美元的跌势。

周三，在德国宣布计划投入数千亿欧元用于国防和基础设施支出后，推动欧元走高，美元跌势加速。

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Jen认为美元将进一步走弱的核心论点是，随着白宫削减政府支出（这些支出在疫情后几年激增），美国相对于其他国家的增长优势将逐渐消失。

尽管美元微笑理论认为，由于美元的避险地位，经济衰退会提振美元，但任永力认为经济增长可以持续保持活力。他表示，即使将预算赤字从目前占国内生产总值的7%左右降至5.5%，也足以对美元构成压力，而不会严重损害经济。

“如果说有什么不同的话，那就是经济过于强劲，”任永力说。“取消财政刺激更健康，因为美国经济已经运行得太快、太久了。”