市场动荡将低波动性股票推至主导地位 - 彭博社

近期由美国关税对经济引发的焦虑所导致的标准普尔500指数暴跌，终于让一个群体迎来了高光时刻。

低波动性股票正跑赢大盘，不负市场恶化时表现良好的预期。在经历了两年平淡表现后，它已成为2025年彭博智库追踪的13个投资主题中表现最佳的一个。

“投资者将不得不忍受波动，至少在今年余下时间里如此，“诚信资产管理公司投资组合经理乔·吉尔伯特表示，“低波动性股票是投资者的避风港。”

随着交易员因预期更高关税和经济增长放缓将最终侵蚀企业利润而从股市撤资，避险情绪正利好那些在动荡市场中往往更具韧性的股票。

标准普尔500指数较历史高点下跌4.9%，抹去了大选后近3万亿美元的涨幅。与此同时，两只最大的低波动性交易所交易基金——景顺标普500低波动率ETF（SPLV）和MSCI美国最小波动因子ETF（USMV）——正创下几年来最佳相对表现。

2025年低波动性股票跑赢大盘

数据以2024年12月31日为基准进行百分比升值标准化处理。

跟踪标普500指数中100只波动最小股票的SPLV在2月份跑赢基准5.9个百分点，为2022年4月以来最大优势，并录得自8月以来的首次月度资金流入。同期USMV跑赢大盘的幅度创2019年以来之最。

这些亮眼表现为ETF提供了喘息之机，过去两年它们一直落后于标普500指数。去年，每只ETF的表现都比基准指数至少低9.5个百分点。

22V Research的低市场相关性投资组合今年采取重仓部分最稳定的美国股票的策略取得了成功。该投资组合在2025年迄今上涨了6.5%，而标普500指数下跌了0.7%。其低波动性股票包括金属产品工程公司豪梅特航空航天公司、餐饮服务提供商美国食品控股公司和能源生产商Ovintiv公司。

“不确定性上升加上市场避险趋势意味着该投资组合特别适合把握2025年的趋势，”22V Research的总裁兼首席市场策略师丹尼斯·德布舍尔在一份报告中写道。

在经历了数月的相对平静之后，全面贸易战的不确定性本周令投资者措手不及。周一和周二下跌至少1.2%后，标普500指数周三反弹，此前美国总统唐纳德·特朗普给予汽车制造商一个月的豁免期，免于对墨西哥和加拿大新征收的关税，而官方经济数据描绘了增长喜忧参半的景象。

“尽管迄今为止美国的去风险主要集中在科技领域，但令人失望的数据有可能扩大抛售，”巴克莱美国股票衍生品策略主管斯特凡诺·帕斯卡尔在一份报告中写道。

机遇敲门

对一些投资者而言，近期股市的下跌正开始呈现逢低买入的机会。汇丰银行策略师本周早些时候表示，部分情绪和仓位指标显示美股已处于超卖状态。

彭博行业研究指出，目前美国通信、科技和材料类股被视为最容易受到贸易战冲击的板块，因为这些企业的海外销售成本占比最高。

与此同时，彭博行业研究的吉娜·马丁·亚当斯和纳撒尼尔·韦尔霍夫在客户报告中写道，具有低波动性特征的医疗保健和必需消费品板块，由于对海外市场敞口较小，预计将成为关税影响中"绝缘性最强"的领域。

美国股市的下一个考验将是周五公布的月度非农就业报告。