交易员在动荡市场中寻得平静——彭博社

Natalia Kniazhevich, Phil Serafino

市场快照
标普500指数期货
纳斯达克100指数期货
中国沪深300指数
德国10年期国债
恒生科技指数ETF

数据截至美东时间06:14，根据供应商协议市场数据可能存在延迟。

你需要知道的五件事

  • 德国国债延续历史性暴跌，全球债市受其历史性解锁数千亿欧元国防与基建投资计划影响同步下挫。美股今晨 或将低开。
  • 特朗普总统宣布 汽车制造商豁免令，在行业领袖呼吁下暂缓对加墨两国汽车征收新关税一个月。政府官员已与福特、通用及Stellantis高管会晤。
  • 欧洲央行即将 第六次降息，但后续政策比往常更不明朗。美国从乌克兰和欧洲撤军引发军备竞赛，使得经济前景复杂化。
  • 欧盟领导人召开 国防紧急峰会。法国总统马克龙表示将启动谈判，动用法国 核威慑力量保卫盟国。
  • Klarna拟通过 美国IPO融资至少10亿美元，最快下周公开递交申请。这家先买后付平台的上市或将提振自2021年以来相对低迷的科技股IPO市场。

最新一期《特朗普经济学》探讨：**特朗普衰退是否即将来临？*主持人斯蒂芬妮·弗兰德斯与Evercore ISI的凯瑟琳·霍尔斯顿以及彭博经济首席美国经济学家安娜·王，共同讨论特朗普政策可能如何拖累美国经济。请在苹果播客、*Spotify或您获取播客的任何平台收听。

低波动性

由于对美国关税政策影响经济的担忧，标普500指数近期下跌，终于让一类资产迎来高光时刻。

低波动性股票正跑赢大盘，在市场恶化时表现符合预期。经过两年平淡表现后，该策略已成为2025年彭博追踪的13个投资主题中表现最佳者。

2025年低波动性股票表现优于大盘

来源：彭博社

“投资者至少在今年剩余时间必须适应波动性，“Integrity资产管理公司投资组合经理乔·吉尔伯特表示，“低波动性股票正是投资者的避风港。”

标普500指数较2月19日历史高点下跌4.9%，抹去大选后近3万亿美元涨幅。与此同时，两大低波动性ETF——景顺标普500低波动率ETF（代码SPLV）和MSCI美国最小波动因子ETF（USMV）——正创下近年来最佳相对表现。

SPLV跟踪标普500指数中波动性最低的100只股票，包括可口可乐和伯克希尔哈撒韦。该基金2月份表现超越基准5.9个百分点，创下自2022年4月以来最大优势，并实现自8月以来的首次月度资金流入。同期USMV跑赢大盘指数的幅度为2019年以来最高。

这些亮眼表现为ETF带来了喘息之机——过去两年它们一直落后于标普500指数。

BI分析师Gina Martin Adams和Nathaniel Welnhofer在客户报告中指出，医疗保健和必需消费品等具有低波动特性的板块，由于对海外市场敞口较小，预计将成为受关税影响"最轻微"的行业。

美国股市的下一个考验将是周五公布的2月非农就业报告。彭博经济已警告投资者做好迎接令人失望数据的准备。——Natalia Kniazhevich

市场动态

  • Marvell科技盘前交易暴跌16%，这家芯片制造商的营收预测未达最高预期，令期待AI热潮带来更大回报的投资者失望。同行博通（盘后公布财报）下跌3.3%。
  • MongoDB重挫17%，这家数据库软件公司的预测令人失望。其他云软件公司中，Snowflake和Datadog均下跌约2%。
  • Zscaler上涨4.3%，这家安全软件公司第二季度业绩超预期并上调预测，其数据保护产品功不可没。
  • Veeva Systems跃升6.1%，受强劲营收推动，这家医疗保健软件公司第四季度业绩超预期，并给出乐观展望。
  • 维多利亚的秘密下跌2.3%，尽管这家内衣零售商表示在开局疲软后预计全年经营环境将改善。
  • 法航荷航在巴黎市场飙升19%，创2020年11月以来最大涨幅，该公司表示计划今年提升座位运力并使营业利润增加3亿欧元。德国汉莎航空在法兰克福大涨9.1%，此前该公司公布第四季度恢复盈利增长，并预测2025年将实现"显著"增长。
  • 特斯拉下跌2%，因Baird以销售数据疲软为由将其目标价从440美元大幅下调至370美元。

特斯拉股价再度跌破华尔街目标价

来源：彭博社

  • 零售巨头梅西百货、BJ’s批发俱乐部与伯灵顿百货将于开盘前公布财报，好市多和慧与科技将在收盘后披露业绩。——苏布拉特·帕特奈克

全球收益率飙升

德国国债的跌势正在全球债券市场引发连锁反应，日本国债收益率升至2009年以来最高水平，澳大利亚和新西兰收益率亦大幅攀升。

日本国债收益率创2009年以来新高

来源：彭博社

德国10年期国债收益率今日再度跳涨6个基点至2.85%，欧元汇率连续第四日走强。即便在因关税冲击可能拖累经济而年内收益率走低的美国，10年期国债收益率本周亦小幅上行。

剧烈波动反映出全球联盟关系的突然重组：特朗普领导下美国外交政策的急转弯正推动欧洲增加国防财政支出。这可能导致债券发行激增以应对开支，投资者也将重新评估经济增长和利率预期。尽管欧洲央行本次降息几成定局，但其会议召开在即。

“我们正身处历史性转折之中，“东京五星资产管理公司资深投资经理下村英夫表示，“在明确转折方向前，我们无法对债券持乐观态度。"——詹姆斯·平井、米娅·格拉斯与船引三郎

人工智能热潮

中国的AI狂热依然方兴未艾。

阿里巴巴新开源模型和Manus AI机器人两款人工智能工具今日引发中国股市交易狂潮，推动科技公司指数升至多年高位。

阿里巴巴股价较1月低点上涨80%

来源：彭博社

阿里巴巴港股暴涨8.3%，助推中国科技股指数上涨约5%。主营AI代理产品的焦点科技在内地市场涨停10%。包括软件商客户服务国际在内的相关个股亦大幅攀升。——夏洛特·杨与丁璐

华尔街观点

“我认为市场尚未完全消化这则重磅消息的影响。德国此举堪称史诗级巨变，目前可能只有快钱和灵活投资者作出了反应。”

吉姆·里德

德意志银行全球宏观研究与主题策略主管

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  • 554% 法国卫星运营商 欧洲通信卫星公司近三日涨幅。该公司表示，随着美国撤回对欧安全承诺，其关于取代马斯克星链系统与欧盟的谈判正在加速。

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