印度股市抛售加剧 杠杆押注规模缩减——彭博社

孟买证券交易所外的股票信息显示屏，

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随着交易员在印度3.8万亿美元股市持续低迷中削减杠杆头寸，用于股票交易的保证金贷款已降至去年6月以来最低水平。

彭博汇编印度国家证券交易所数据显示，截至2月底，未偿还保证金贷款今年已下降14%至7133亿卢比（82亿美元）。

当外资2025年已从当地股市撤资近150亿美元之际，投机性流动性的收缩可能加剧市场波动。这与香港等市场形成鲜明对比——当地散户因新股认购热潮已获取3530亿美元保证金贷款。

孟买科塔克证券公司首席执行官Shripal Shah表示：“特别是中小盘股的调整恶化了市场环境，这是保证金交易规模下降的部分原因。”

2025年印度保证金贷款股票交易规模萎缩

来源：印度国家证券交易所

注：数据显示股票经纪商提供的月末未偿还保证金贷款余额

印度国家证券交易所数据显示，市场抛售潮降低了投资者对其他领域杠杆交易的热情，2024年1月散户参与股票衍生品交易的比例降至2023年8月以来最低水平。

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这与2024年形成鲜明对比——在Zerodha等券商渠道扩大的推动下，以保证金贷款支撑的头寸规模在去年12月底激增67%至8280亿卢比。这种提供高达四倍杠杆的工具，因市场监管机构对期权交易的整顿而成为交易员放大赌注的性价比之选。

“保证金交易是牛市产物——当价格单边上涨时，由于利润会被放大，会有大量使用者，“HDFC证券首席执行官Dhiraj Relli表示，“但当价格暴跌时，也可能瞬间亏光全部本金。”

他补充道，除非股价出现实质性反弹，否则保证金贷款规模难以回升。